散戶能買海外加密貨幣ETF？金管會：收到報告再評估是否開放複委託

台灣開放專業投資人「複委託」投資海外虛擬資產現貨 ETF 已運行逾一週年。什麼時候能輪到散戶呢？金管會給出答覆。

複委託業務週年觀察，專業投資人率先進場試水溫

台灣金融市場對於虛擬資產（Virtual Assets）的接納程度正邁入新的里程碑。金管會早在 2024 年 9 月就發佈相關函令，正式核准國內證券商得透過「複委託」管道，受託買賣於海外交易所掛牌的虛擬資產現貨 ETF。該項政策的執行對象初期設定較為嚴謹，僅限於法規定義的專業投資人參與。

圖源：金管會 金管會早在 2024 年 9 月就發佈相關函令，正式核准國內證券商得透過「複委託」管道

這項決策係基於虛擬資產的高波動本質及其複雜的產品結構，主管機關希望藉由先行開放高資產族群，在受控的金融環境下觀察市場運作機制，並評估後續全面開放的可行性。隨著券商端陸續完成後台系統的升級與壓力測試，這項業務自 2025 年初正式啟動，至今已運行超過一年的時間。

**現行制度下，具備參與資格的專業投資人包含了專業機構投資人、高淨值投資法人、高資產客戶、屬於專業投資人之法人或基金，以及符合財力與專業背景認定的自然人。**金管會當初將一般散戶排除在首波開放名單之外，主要考量到虛擬資產的投資風險遠高於傳統證券，對於缺乏相關避險知識或風險承受度較低的投資人而言，直接進入該市場可能面臨顯著的資產折損。

因此，政府採取了漸進式的開放路徑。目前虛擬資產市場正處於監管與創新交織的關鍵期，這種「由點到面」的策略有助於金管會更精確地捕捉潛在的交易風險，並在確保金融秩序穩定的前提下，逐步擴展資產配置的多元性。

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市場數據解讀：規模穩定成長但整體佔比仍低

根據金管會證期局提供的最新統計數據，截至 2026 年 3 月底，國內已有 14 家證券商正式開辦虛擬資產 ETF 的複委託業務。具體參與名單包括瑞銀證券、統一證券、中國信託證券、口袋證券、兆豐證券、台新證券（包含合併後的元富證券）、康和證券、玉山證券、國泰證券、群益金鼎證券、凱基證券、富邦證券以及永豐金證券。

從營運績效來看，自 2025 年初至 2026 年 3 月底，專業投資人複委託買賣外國虛擬資產 ETF 的累計交易金額已達到 98.99 億元，展現出高資產族群對於加密貨幣配置的強烈興趣。

儘管累積交易量驚人，但若從「庫存餘額」觀察，市場則呈現出較為審慎的氛圍。**截至今年 3 月底，投資人的庫存金額約為 12.04 億元，該數字僅佔整體複委託業務總額的 0.06%，比例極低。**這數據反映出專業投資人目前對於海外虛擬資產 ETF 仍多採取短線價差操作或戰術性資產動態配置，而非長期戰略性持有。

證期局副局長黃仲豪指出，雖然交易金額隨市場熱度波動，但目前業務規模與整體複委託市場相比仍屬邊緣地帶。這種緩步推進的現況，反映了傳統金融體系在導入去中心化資產時的謹慎性格，也為後續是否開放散戶進場提供了寶貴的樣本數據。

監理核心議題，投資人保護與國際趨勢的雙重考量

金管會對於是否進一步鬆綁限制至非專業投資人（散戶），目前持開放但嚴謹的評估態度。**主管機關已要求券商公會針對過去一年多的業務執行情況進行全面普查，彙整出具深度報告。**這份報告的核心評核指標包含三大部分：

• 第一，確認在專業投資人參與的過程中，是否發生過重大的消費爭議或客訴案件；
• 第二，評估券商在第一線執行 KYC（瞭解你的客戶）與產品適合度評估時，是否能讓投資人充分理解虛擬資產的極端波動特性；
• 第三，蒐集國際間主流市場對此類商品的監理法規演變情況。

在國際市場方面，美國市場作為全球領頭羊，已成功推動多檔虛擬資產現貨 ETF 上架交易，帶動了全球性的數位資產熱潮。此外，亞洲金融中心香港也展現出積極態勢，不僅推動相關 ETF 掛牌，更在特定架構下允許零售投資人參與交易。相對地，多數亞洲與歐洲國家目前仍將虛擬資產視為具備高度投機性的資產，傾向於限縮參與者的範圍。

黃仲豪表示，金管會正密切關注美國與各國對於虛擬資產 ETF 買賣的最新監理措施，若多數國家在法規上有所突破且市場運作平穩，台灣將會參考其經驗，重新審視國內散戶買賣海外虛擬資產 ETF 的可行性與配套條件。

券商公會報告成重要風向標

市場對於散戶開放的預期心理正持續升溫。券商公會預計於近期提交正式的評估報告，該報告內容將直接影響金管會的決策。隨著比特幣（$BTC）等數位資產逐漸進入全球主流機構的資產配置清單，國內券商公會也積極搜集市場回饋，希望能在兼顧投資人保護的前提下，擴大業務服務範疇。

對於一般投資人而言，透過合法的複委託管道投資海外 ETF，相較於直接在境外未受規管的加密貨幣交易所開戶，具備更高層級的資產安全與法律保障。

然而，即便未來政策走向開放，金管會預計仍會設定嚴格的防禦機制。這包含了強化風險預告書的內容、設立投資門檻，或是限制可申購的 ETF 類型（如僅限現貨 ETF 而排除槓桿型產品）。

目前主管機關正處於最後的資料彙整階段，在收到券商公會的完整報告後，將進行最終的跨部會評估。台灣是否能跟上全球加密貨幣金融化的腳步，讓一般民眾也能輕鬆配置數位資產，答案或許在不久的將來就會揭曉。