我注意到一件有趣的事情——為什麼在這個循環中，牛市季節一直沒有開始，儘管所有信號似乎都已到位。讓我們來分析一下。

比特幣從 15,400 美元漲到 $126K ——這是一個巨大的增長。黃金的市值也增加了數萬億美元。美國股市達到歷史新高。在如此高的流動性下，所有這些資產都在飛漲。但以太坊仍然在 4,900 美元的水平掙扎，這個水平是在循環初期就確定的，而山寨幣每週都在創下新低。這真的很奇怪，對吧？

問題在於，投資者現在只專注於安全資產——黃金、債券、頂級股票。流動性僅僅停留在低風險工具中。當時對關稅和貿易戰的不確定性讓人們害怕冒險。因此，牛市季節一直沒有開始。

但這裡很有趣——如果看看 2017 年和 2021 年，總是有一個模式。首先是安全資產上漲，交易者建立信心，然後流動性開始向更高風險的資產轉移。先是比特幣，接著是以太坊，然後是山寨幣。從大市值到微型市值。

隨著 2025 年三次降息和貨幣政策放寬，局勢應該會改變。市場將看到流動性回流到高風險資產。當這一切發生時，比特幣會走得更高，以太坊也會跟進，當以太坊突破並穩定在 5,000 美元以上時，真正的牛市季節就會開始。

值得一提的是，一些山寨幣早已展現出實力——ONDO、FET 和 SUI 早在之前就創下了新高。SOL 和 BNB 也確認了它們的歷史高點。但這些都是局部的波動。真正的牛市季節，是整個板塊同步運動的時候。

所以我在等待，這些流動性最終能從黃金和股票轉向加密貨幣。這只是時間問題。牛市季節還會來臨，只是需要等待合適的時機。