高盛將KOSPI目標上調至8000點……看好韓國股市上漲

高盛將韓國綜合股價指數（KOSPI）的12個月目標點位上調至8000點，市場目光再次聚焦於韓國股市的進一步上漲潛力。其背景判斷是，以半導體為中心的企業盈利前景正在改善，且目前股價水平相較於企業價值仍被低估。

高盛亞太區首席股票策略師蒂莫西·莫於當地時間18日在報告中，將KOSPI目標點位從原先的7000點上調至8000點。他診斷認為，韓國半導體及工業材料整體的基礎實力，即基本面正在持續改善。此次調整反映了對2026年盈利預測將增長220%的預期。證券界上調目標指數，通常被解讀為看好個股業績及市場整體投資情緒較此前進一步增強的可能性。

高盛特別指出，韓國股市的估值壓力尚不顯著。KOSPI的預期市盈率約為7.5倍，這意味著相較於未來預期盈利，當前股價相對較低。考慮到過去市場高點時期的市盈率中位數為10倍，若企業盈利實際增長，股價仍有進一步獲得重估的空間。此外，報告還分析稱，儘管人工智慧相關半導體需求擴大正在推高業績預期，但韓國股市相較於全球市場或亞洲地區主要市場，仍處於折價狀態。

公司治理改革和股東回報政策也被視為推動韓國股市獲得重估的因素。高盛判斷，當前股價尚未充分反映這些變化。公司治理改革是指提高經營透明度、加強普通股東權益的制度性變革，而股東回報則指企業通過擴大分紅或回購並註銷自家股票等方式將利潤返還給股東的政策。不過，高盛認為這些變化目前仍在漸進式推進，且企業的應對措施也尚未完全滿足投資者預期，其全面效果可能在後期更為明顯。

資金流向也呈現逐步改善的態勢。高盛解釋稱，自1月底外資大規模撤出半導體股以來，近期資金流入已開始恢復。外資買入是左右韓國股市指數方向的核心變數之一，若業績改善、估值偏低認知以及供需恢復形成合力，市場上漲彈性可能增大。此類趨勢未來也可能持續，其走向將取決於半導體行業景氣度、企業實際股東回報的執行情況以及治理結構改善的速度。