法官裁定 Jenner 的迷因幣不屬於證券；訴訟被駁回

加利福尼亞聯邦法官已經宣布凱特琳·詹納（Caitlyn Jenner）因其JENNER迷因幣引發的集體訴訟而被判無罪，裁定該代幣不符合美國法律下的基本證券要求。在週四的命令中，美國地方法官斯坦利·布魯門費爾德（Stanley Blumenfeld Jr.）表示，原告未能合理陳述JENNER代幣是投資合約，因為該項事業未將投資者資金集中起來，也未使用資金開發相關產品或技術。

被告聲稱，“$JENNER 代幣是一種在以太坊區塊鏈上的迷因幣，僅用於娛樂目的，”並且其價值會因詹納利用其名氣和影響力來推廣而增加，從而提升需求。然而，僅靠推廣並不能建立共同企業，除非有資金池或與投資者財富相關聯的結構。

此案追溯到2024年11月，當時一群JENNER迷因幣買家對詹納及其已故經理索菲亞·哈欽斯（Sophia Hutchins）提起訴訟，指控未經註冊的證券發行，並稱投資者在代幣價格崩盤時損失數千美元。原告聲稱，詹納的宣傳活動和費用機制將為投資者帶來回報。2025年5月，布魯門費爾德已經因未能提出有效訴訟理由而駁回該案，並在同月晚些時候由英國公民李·格林菲爾德（Lee Greenfield）領導的修正訴狀被提交，他聲稱自己投資超過4萬美元。

在修正的訴狀中，原告辯稱投資者按照詹納的承諾將資產集中起來，當代幣市值達到$50 百萬時，3%的交易費用將用於回購代幣、行銷、捐款給政治運動，以及代表擁有詹納奧運金牌的另一個代幣。布魯門費爾德指出，修正訴狀主要集中在捐款給唐納德·特朗普的競選活動，但未能清楚說明這些捐款如何為投資者帶來財務回報。他還指出，分配金牌部分所有權的計劃是在大多數購買後宣布的，且從未付諸實行。

法官拒絕給予另一個機會讓整個集體修正訴狀，並表示與合同和加州普通法詐騙相關的索賠更適合在州法院提起。此決定使得與證券相關的索賠在聯邦法院得到解決，同時也暗示相關的州法索賠可能會在不同的法律基礎上分別進行。

JENNER首次於2024年5月在Solana區塊鏈上出現，通過迷因幣創建者Pump.fun推出。該項目很快陷入爭議，因為詹納和其他名人在推廣迷因幣時聲稱自己被與該項目早期推廣有關的Sahil Arora詐騙。隨後，詹納在以太坊上重新推出JENNER，投資者表示這種信息稀釋了原始Solana代幣的價值，該代幣在2024年6月曾達到近750萬美元的高點，隨後急劇下跌。

法庭的裁決凸顯了迷因幣訴訟中的一個核心挑戰：僅靠推廣活動並不能自動建立證券合夥或投資合約，除非資金被集中起來且能證明投資者有合理的回報途徑。此判決並不廣泛支持迷因幣作為安全投資，但它縮小了主要依賴名人推廣來聲稱證券違法的投資者的法律途徑。

對於迷因幣生態系的投資者和開發者來說，這一裁決強調了透明的代幣機制和可驗證的募資結構的重要性。它也提醒，即使是在高調的名人推廣下，娛樂性質的代幣與受規範的證券之間的界線仍然是一個有爭議的前沿——監管機構持續密切關注，尤其是在新型代幣類別出現和推廣活動加速的背景下。

重點摘要

法庭駁回了對凱特琳·詹納在JENNER迷因幣案中的聯邦證券索賠，裁定該代幣未能合理構成投資合約，因為資金未被集中，也未用投資者資金開發相關產品或技術。

此裁決保留了相關加州法律索賠在州法院繼續追究的可能性，儘管聯邦證券案件目前已就案情作出裁定。

法官的命令指出，修正訴狀未能令人信服地將3%的費用承諾和公開捐款與投資者的實質財務回報聯繫起來。

JENNER於2024年5月在Solana上誕生，後來因爭議和誤導指控轉移到以太坊，該代幣在2024年中期曾達到約750萬美元的高點，隨後崩盤。

裁決強調，僅靠推廣活動不足以證明共同企業或投資合約；結構和資金流動在證券分析中具有重要意義。

迷因幣格局的背景與啟示

此裁決正值監管機構對迷因幣和名人主導的代幣發行加強監管之際。雖然它縮小了投資者在類似案件中追求聯邦證券索賠的範圍，但並不免除推廣者在其他法律基礎上的潛在責任。此案顯示，法院將密切審查投資者資金是否真正被集中，以及是否存在可信的投資回報途徑，超越炒作和推廣活動。

展望未來，觀察者將關注加州州法院是否繼續追究相關的合同或詐騙理論，以及各方如何設計未來的推廣策略，以在推廣潛力與明確、以投資者為中心的代幣經濟之間取得平衡。隨著生態系的演變，創意品牌與合法募資之間的平衡，仍是發行者、平台和法律顧問在快速變化的監管環境中需要關注的核心問題。

讀者應密切關注迷因幣監管、執法行動以及美國當局可能發布的任何新指導方針，因為這些都將影響名人主導的發行與傳統證券法原則的交集。此案的結果成為一個重要的數據點，反映在快速變動的區塊鏈炒作代幣世界中，何為證券的界定。

本文最初刊登於“法官裁定詹納迷因幣非證券；訴訟因加密貨幣新聞而駁回”——您的加密貨幣新聞、比特幣新聞與區塊鏈更新的可信來源。