2026年第一季度成為超過五年來最大規模的美國科技股淨賣出潮，其中軟體佔約60%的總賣出量。

對美國軟體的對沖基金淨敞口從約7%下降到約1.4%
多空比率也大幅下滑 → 不僅減少持倉，還積極做空
=> 基金不僅在減少買入。他們正在同時削減持倉並增加空頭。
在過去十年中，SaaS一直是華爾街熟悉的賺錢模式
- 2021-2022：敞口高，軟體是核心押注
- 2023：達到高點
- 2024-2025：資金開始撤離
- 2026：開始急劇下滑
對軟體的信心正逐漸轉變為恐懼。SaaS商業模式不再是投資組合中的“必備”行業，逐漸被AI基礎設施/大型科技取代。多空比率下降 → 華爾街正轉向對沖甚至做空。