Dimon：全球經濟「比過去更少依賴」能源

Jamie Dimon 週一發布的年度股東信指出，地緣政治動盪是全球經濟的主要風險。摩根大通（JPM）執行長在信中表示，與烏克蘭持續戰事相關的風險，以及伊朗近期爆發的新衝突，都可能失控升級。

「戰爭是不確定性的領域，因為在戰爭中，雙方都會判斷自己想要做什麼（如常說的那樣，『敵人也有一票』），而這些衝突牽涉到許多國家，」Dimon 寫道。「它們不僅對交戰國本身造成重大影響，也會影響到全球那些並未直接捲入戰爭的國家與經濟體。」

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自 2006 年接掌最高職位以來，Dimon 在歷年年度信中多次提及地緣政治。然而，近幾年——主要是自俄羅斯入侵烏克蘭以來——Dimon 開始將地緣政治問題描述為全球經濟面臨的首要風險之一。

油價、能源市場

Dimon 表示，面對全球經濟最急迫的危機之一，是由伊朗戰爭引發的能源價格飆升。自 2 月 28 日戰爭開始以來，伊朗已停止讓與美國、以色列及其盟友相關的船隻通過霍爾木茲海峽——這是一條用於油品、天然氣以及其他從波斯灣外運出口的航運路線。由於此，全球供應正在收緊，進而推升價格。

儘管承認存在風險，Dimon 仍表示，與過去相比，世界更有能力承受這場能源危機。

「認知到：與 20 年前相比，世界經濟規模更大、結構更分散，且不再像當時那樣高度依賴能源作為投入要素，這點很有幫助，」Dimon 寫道。「全球能源消耗占全球生產毛額（GDP）的比重，僅約為 45 年前的 40%，例如在 1980 年代初期；而美國不再以主要淨進口國姿態存在，現在則是主要出口國。」

今日股市：川普威脅伊朗，道瓊下跌

根據國際能源署（International Energy Agency）2 月的一份報告，全球約 25% 的海運油品貿易會經過霍爾木茲海峽。自戰爭開始以來，只有伊朗偏好的油輪能夠通過該海峽。由於伊朗威脅攻擊船隻，導致船舶無法通行；同時，航運公司也無法為其船隻取得保險，使得通行風險過高。

供應緊縮使得美國油價一度高達每桶 $115，歐洲的 Brent 期貨基準也曾短暫高於 $119。週一，美國原油價格在盤中早些時候突破 $115 之後，交易約在每桶 $110 附近。

海峽關閉也對使用石油衍生品的產業產生連鎖影響，例如塑膠、瀝青以及合成纖維。與此同時，其他關鍵商品如肥料與原物料——包括鋁與氦氣——目前也同樣無法通過該海峽。

摩根大通、 高盛股票

摩根大通股票今年的開局不太順利，年初至今下跌約 3%；此前它曾在 2025 年以 35% 的漲幅跑贏大盤。該股在 1 月初觸及歷史新高。自那之後，股價下跌了 12%。

週一，高盛將其對摩根大通股票的目標價上調至 365（原為 352），以發布 4 月 14 日的財報前為先。高盛分析師表示，今年股價下跌使該股票更具吸引力，且更接近歷史水準，據 TheFly.com 報導。

根據 FactSet 的估計，分析師預期摩根大通第一季每股盈餘（EPS）將成長 6.7%，達到 $5.41，營收也將成長 8%，至 $48.96 十億美元。

同時，華爾街的其他公司也包括 HSBC 和 Evercore，均在摩根大通季度財報公布前下調了其目標價。

高盛（Goldman Sachs） 週一也獲得了同樣的調整：當 Jefferies 將其對該公司的目標價從 1,125 下調至 1,049 時。Jefferies 對 Goldmans 股票維持「買入」評等。儘管下調目標，Jefferies 分析師仍指出，該公司對高盛 Q2（年對年）的 EPS 預估增加 11%，至 $15.60。

根據 FactSet，華爾街市場對高盛第一季盈餘的共識為 $16.37，這意味著將較前一年成長 16%。分析師預估第一季營收為 $16.92 十億美元，較 2025 年成長 12%。

高盛股票今年下跌約 3%。股價處於盤整階段，距 1 月高點已回落 12%，並在其 10 週線附近面臨阻力測試；該股此前從 40 週支撐位反彈。

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