最近看到不少新人在討論DeFi的歷史，我覺得有必要梳理一下那些血淋淋的教訓。

說起DeFi Summer的狂潮，2020到2021年那段時間真的是瘋狂。我記得當時UNI、SUSHI這些項目用高APY的流動性挖礦吸引了大量散戶進來，大家都在拼命薅礦。但問題是什麼呢？項目方和大戶早就佈好局了，他們通過控制LP、提前建倉，把大部分收益都收割走了。後來礦池被項目方關閉或遷移，散戶的流動性就被困住了，不少人血本無歸。

這讓我想起2020年3月那次黑色312事件。比特幣從9000多美元直接暴跌到3800美金附近，24小時跌幅接近50%，以太坊也跌到了88美金。那天全球金融市場大崩盤，幣圈全網四次熔斷，DeFi借貸的清算有多慘烈你可以想象。

在那個時期，有意思的是有些人的選擇完全不同。比如圈內人王一石，在市場暴跌時反而去買硬件錢包，開始長期囤BTC等牛市。硬件錢包那時候成了不少人的避險工具，大家把幣從交易所和智能合約裡提出來冷存儲。這個思路和DeFi Summer那些急著挖礦的人形成了鮮明對比。

還有李笑來、趙東這代老礦工，他們在牛市裡靠囤幣、場外OTC、投資項目賺得盆滿鉢滿。市面上傳言的「7000萬美金」之類的數字，其實就是他們在某個階段的持倉或單筆盈利。這些人的邏輯很簡單，就是早期建倉加場外收割。

回到DeFi Summer的套路，項目方最常用的手法就是搬走礦池。前期用高APY吸引散戶提供流動性，等資金大量入場後，他們突然關閉獎勵或遷移LP礦池。用戶提供的流動性被困在其中，項目市值歸零，項目方完成收割。這種模式在DeFi Summer期間重複上演了無數次。

現在回頭看，DeFi Summer教會了我們什麼？高收益背後一定要問清楚風險在哪裡。很多人在那波行情裡交了昂貴的學費，但也正是這些經歷讓後來的人多了些警惕。