JPMorgan 指出加密貨幣市場資金流入的急劇下降 - ForkLog：加密貨幣、人工智慧、奇點、未來

# 摩根大通指出加密市場資金流入驟降

摩根大通表示，雖然此前預期將會成長，但 2026 年第一季度對加密資產的資本流入出現了明顯下滑。據 The Block 報導。

根據該行分析師的評估，由董事總經理尼科拉奧斯·潘尼吉爾措格盧（Nikolaos Panigirtsoglou）領導，三個月內流入數位資產的總量約為 ~$110億。這大約是去年同期相同期間的三倍之少。

若延續目前的動態，全年完整 12 個月的流入將約為 $440億，這顯著低於 2025 年的 ~$1300億。

來源：The Block。## 需求結構轉變與礦工承壓

第一季度主要的資金流入由企業對比特幣的採購以及創投投資所帶動。

同時，DAT 區段的活動呈現多方向發展。儘管由 Strategy 領導的一小撮參與者持續加碼部位，一些規模較小的公司則為了清償義務與回購股份而出售其資產。

分析師指出，市場愈來愈依賴少數大型參與者，而非機構與散戶投資人所帶來的普遍廣泛需求。

第一季度期間進一步的降溫訊號包括：

• 從以比特幣與 Ethereum 為基礎的現貨 ETF 資金外流；
• CME 期貨部位減少；
• 機構型需求轉入負值區域。

此外，分析師補充稱，3 月觀察到部分回升：交易所的 BTC 基金流入有所恢復。

對加密貨幣資金流入造成明顯壓力的關鍵因素是：在第一季度，礦業公司成為比特幣的淨賣方。摩根大通解釋稱，原因在於對加密貨幣挖礦業者的融資條件趨嚴，以及需要維持流動性。在某些情況下，出售資產與為了多元化投入 AI 服務領域所帶來的成本有關。

第一季度的創投融資規模仍維持在高位——成長速度超越了過去兩年的表現。不過，交易數量與參與者數量都下降了；銀行的專家指出，投資者的興趣集中在更少數量的大型回合上。

提醒一下：據化名 Darkfost 的分析師表示，3 月零售型比特幣投資者的活躍度降至 2017 年以來的最低點。