美國投資者在比特幣穩定在 $70 千上方時表現出選擇性跡象

比特幣上週的波動性提供了重要線索，顯示美國大型投資者如何回應價格的復甦。儘管比特幣目前報價為70,660美元（24小時內上漲3.77%），週內下跌5.43%，但美國買家的行為為當前走勢的可持續性提供了關鍵見解。

美國投資者的布局方式

最具揭示性的指標來自Coinbase的比特幣溢價指數，該指數追蹤美國市場交易價格與全球平均價格之間的差異。在上週清算高峰期間，該指數降至-0.22%，反映出美國投資者的大規模拋售。令人感興趣的是隨後的反彈：到週二，該指數升至約-0.05%，顯示部分買家在較低的價格水平找到了價值。

然而，這一變化揭示了一個重要的細微差別。溢價的回升但未轉為正值，表明我們正經歷策略性買入，而非美國基金對風險偏好全面回歸的強烈信號。歷史上，正溢價通常伴隨著真正的積累和機構投資者的信心重建。即使在負領域內的改善，也暗示著更謹慎的態度。

市場有限的動態加強了謹慎情緒

市場的結構性數據支持這種保守的解讀。根據Kaiko的分析，主要交易所的總交易量仍遠低於2025年底的高點。現貨交易顯示出逐步減緩的跡象，而非需求的明顯加速。

這種流動性受限形成了一個矛盾：在交易量縮減的情況下，價格可能在賣壓消散時劇烈波動，營造出力量的假象。但同時，市場也容易在買家無法持續推動的情況下突然反轉。這正是分析師們在美國密切監控的情景，因為大投資者的風險偏好仍然令人質疑。

山寨幣跟隨比特幣的漲勢

替代資產也未對復甦保持置之不理。以太坊、Solana 和狗狗幣在此期間約上漲5%，跟隨比特幣的走勢。此外，與加密貨幣相關的礦業公司股價也隨著股市上漲，標普500和納斯達克各自錄得約1.2%的漲幅。這種同步表明，風險偏好仍然存在，儘管較為有限。

未來情景取決於外部因素

特朗普總統宣布暫停五天對伊朗能源基礎設施的攻擊，這一舉措幫助比特幣突破並維持在70,000美元以上。然而，未來走勢將嚴重依賴霍爾木茲海峽周邊地緣政治局勢的演變，因為油價的穩定性直接影響全球風險情緒。

分析師指出兩種主要情景：若局勢保持穩定，比特幣可能在未來幾天測試74,000至76,000美元區間；反之，若地緣政治緊張升級或美國需求未能跟上，價格可能回落至之前的支撐區域60,000美元左右。

在此背景下，美國投資者的行為將繼續是最受關注的指標。在美國未展現出更明確的信號之前，市場將保持謹慎，並依賴外部催化劑來突破當前的猶豫局面。