摘要

• 美聯儲（FOMC）將政策利率維持在3.50%–3.75%，其中一名成員投票支持降息，顯示出內部早期分歧。傑羅姆·鮑威爾強調中東地區地緣政治不確定性較高，並表示美聯儲仍將依賴數據，並對政策調整保持開放態度。

• 工業生產增速放緩至0.2%，表明經濟動能正在減弱，而費城聯儲製造業指數升至六個月高點，顯示出局部韌性。然而，能源成本上升可能壓縮利潤率，並促使市場重新評估經濟前景。

• 加密市場上週持續走弱，BTC下跌6.8%，ETH下跌5.8%，恐懼與貪婪指數降至8，進入極度恐慌區間，通常與後期下跌或潛在投降階段相關。

• Resolv Labs 基礎設施遭受攻擊，攻擊者利用被洩露的私鑰鑄造了約8000萬美元的無抵押USR穩定幣。USR一度脫鉸至0.025美元，隨後部分回升。

• 摩根士丹利提交現貨比特幣ETF修訂版S-1文件，顯示華爾街在數字資產分銷渠道上的持續擴展。

• 灰度提交Hyperliquid ETF的S-1文件，顯示圍繞HYPE資產的金融產品競爭正在加劇。

• Kalshi完成超過10億美元融資，估值達220億美元，凸顯預測市場作為新興金融賽道正加速機構化。

宏觀概覽

美聯儲維持利率不變，2月工業生產放緩至0.2%

美聯儲將利率維持在3.50–3.75%。主席鮑威爾強調數據依賴路徑，並提到通脹已出現改善跡象，同時指出中東局勢對美國經濟的潛在影響存在不確定性。一名成員Stephen Miran投票支持降息25個基點，理由是對勞動力市場疲軟的擔憂正在增加。這一分歧表明美聯儲內部對經濟強度的看法正在出現更多討論。市場開始預期，如果經濟數據繼續走弱且地緣政治緊張局勢緩解，2026年可能出現降息。美聯儲已表明，如果風險加劇，將準備調整政策。

2026年2月美國工業生產增長0.2%，較1月的0.7%明顯放緩。製造業產出同樣增長0.2%，而工業總產出同比增長1.4%。與此同時，費城聯儲製造業指數從2月的16.3升至3月的18.1，達到六個月以來最高水平。這表明儘管月度產出數據走弱，但製造業情緒有所增強。

這些數據顯示，經濟增長正從此前的強勁水平降溫，但尚未出現明顯下滑。同比增長穩定以及情緒改善支撐了美聯儲更為耐心的政策立場，因為製造業似乎能夠承受當前經濟環境，而無需立即降息。

標普500本週下跌1.9%，納斯達克綜合指數下跌2.1%，道瓊斯指數同樣下跌2.1%。標普500自去年6月以來首次跌破200日均線。油價在本週飆升，布倫特原油一度升至119美元/桶後回落，整體仍維持在100美元以上。市場回調標誌著此前因美聯儲維持利率而帶來的樂觀情緒的明顯反轉。

中東緊張局勢推高能源價格，引發通脹擔憂，並抵消了近期CPI數據帶來的正面信號。跌破200日均線也顯示市場情緒走弱，以及在能源成本上升背景下對經濟增長的擔憂加劇。

未來一週將公布核心PCE和PMI數據，其中能源價格仍是關鍵變數。如果霍爾木茲海峽持續關閉，油價上漲可能推動通脹上行，並使美聯儲更難實施降息。PMI數據同樣重要。製造業情緒目前仍然穩定，但能源成本上升可能開始壓縮利潤空間。(1)

美元指數（DXY）

在美聯儲維持利率不變並強調中東不確定性的背景下，美元指數（DXY）下跌0.92%至99.503，市場對進一步加息的預期下降。同時，油價升至119美元，引發滯脹擔憂，即使在通常的避險需求下，美元仍承壓。市場也開始提前計價2026年更早降息的可能性。(2)

美國10年期與30年期國債收益率

受能源價格飆升和中東局勢影響，美國國債收益率顯著上升。10年期收益率升至4.411%，反映出市場對通脹的擔憂加劇。隨著持續的成本壓力挑戰此前“即將降息”的敘事，投資者正在重新調整對美聯儲政策的預期。(3)

黃金

黃金價格下跌10.25%至每盎司4,491美元，創43年來最差單周表現。儘管存在地緣政治緊張局勢，但由於美聯儲維持利率且市場降低了短期降息預期，避險需求減弱。美元走弱也未能提供明顯支撐。(4)

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加密市場概覽

主流資產

BTC价格

ETH价格

ETH/BTC比率

BTC上週下跌6.8%，ETH下跌5.8%。儘管整體市場回調，ETH/BTC比率上升1.2%至0.03，顯示ETH相對表現更強。在資金流方面，現貨BTC ETF錄得7.6733億美元淨流入，而現貨ETH ETF錄得1.608億美元淨流入。(5)

與此同時，市場情緒進一步惡化，恐懼與貪婪指數從上週的23降至8，市場仍處於極度恐慌區間。(6)

總市值

加密市場總市值

剔除BTC和ETH的加密市場總市值

剔除前十大代幣的加密市場總市值

上週加密市場總市值下降5.5%。剔除BTC和ETH後，市場下跌2.9%；而剔除前十大代幣後的更廣泛山寨幣市場下跌4.4%。

上週一個重要事件是Resolv Labs確認其基礎設施遭受攻擊，攻擊者利用被洩露的私鑰鑄造了約8000萬美元的無抵押USR穩定幣。已報告的實際損失約為50萬美元，仍有約1.41億美元資產保持完好，且未發現抵押品被提取。事件發生後，USR一度脫鉸跌至0.025美元，隨後部分回升。(7)

前30大加密資產表現

資料來源：Coinmarketcap與Gate Ventures，截至2026年3月23日

在前30大資產中，價格平均下跌約4.5%，僅TRX、LEO和HYPE實現上漲。

新代幣發行

Katana（KAT）是Katana Network的原生代幣，這是一個專注於DeFi的鏈，旨在集中流動性並使用戶與核心應用（如Morpho和Sushi）的經濟活動保持一致。該代幣通過手續費分成和激勵分配來捕獲生態系統價值，並可能在未來在網絡安全和鏈級價值積累中發揮更廣泛作用。(8)

KAT上市初價格約為0.013美元，隨後最高升至約0.018美元，目前價格在0.011–0.012美元之間波動，對應完全稀釋估值約為1.2億美元。KAT已在Binance、OKX、Coinbase等主要交易所上線。

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核心加密要點

摩根士丹利提交現貨比特幣ETF修訂版S-1文件，華爾街分銷渠道持續擴展

摩根士丹利已為其擬推出的現貨比特幣ETF（Morgan Stanley Bitcoin Trust，MSBT）提交第二版修訂S-1文件，使該產品在獲得監管批准後更接近於在NYSE Arca上市。文件顯示，該ETF將通過發行50,000份初始份額募集100萬美元種子資金，用於购买比特币。授權參與方包括Jane Street、Virtu Americas和Macquarie Capital，以支持申購與贖回機制並維持ETF與淨值的貼合度。該舉措的意義在於，摩根士丹利正從單純分銷第三方比特幣ETF轉向推出自有產品，從而能夠直接獲取管理費收益，並利用其龐大的顧問網絡進行分銷。(9)

灰度提交Hyperliquid ETF的S-1文件，HYPE相關產品競爭加劇

灰度已向SEC提交現貨Hyperliquid ETF的S-1文件，加入Bitwise和21Shares的行列，爭奪與HYPE代幣掛鈎的交易型產品市場。該基金擬以GHYP為代碼在納斯達克交易，並使用Coinbase作為托管機構，但尚未披露管理費。與Bitwise的修訂方案不同，灰度目前的提案不包含質押功能，但表示未來可能加入，這將為投資者在代幣價格敞口之外提供收益來源。(10)

紐交所取消加密ETF期權持倉上限，機構交易彈性提升

NYSE Arca和NYSE American已取消與11支比特幣和以太坊ETF相關的期權持倉及行權上限（25,000張合約），且SEC允許該規則立即生效，無需等待標準的30天。新規還允許這些產品作為FLEX期權交易，使機構投資者可以自訂行權價、到期時間及行權方式等條款。涉及基金包括BlackRock的IBIT、Fidelity、ARK 21Shares、Grayscale以及Bitwise等主流加密ETF。(11)

重要投融資動態

Bluesky披露1億美元B輪融資，開放社交基礎設施持續擴展

Bluesky披露完成1億美元B輪融資，由Bain Capital Crypto領投，Alumni Ventures、True Ventures、Anthos Capital、Bloomberg Beta和Knight Foundation參與。資金將用於擴展團隊並持續開發Bluesky應用及其底層AT Protocol。該事件的重要性在於，Bluesky正逐步從一個社交應用轉型為開放社交基礎設施層，其用戶規模已從1300萬增長至超過4300萬，生態系擁有約200億條公開記錄，每月SDK下載量超過40萬次，每週有超過1000個基於ATProto的應用在使用。(12)

Kalshi融資超10億美元，估值達220億美元，預測市場加速主流化

Kalshi據報在新一輪融資中籌集超過10億美元，由Coatue Management領投，公司估值達220億美元，較去年12月約110億美元估值實現翻倍。該融資表明，儘管面臨政治和法律監管壓力，投資者仍在積極押注預測市場基礎設施，認為Kalshi基於聯邦監管的交易所模式有望成為主流金融平台，而非僅限於小眾投機市場。Kalshi憑藉體育及事件合約迅速擴張，吸引了大型交易機構及數據分發合作夥伴，處於預測市場機構化趨勢的核心位置。(13)

RoboForce融資5200萬美元，加速工業“機器人勞動力”落地

RoboForce完成5200萬美元融資，累計融資額達6700萬美元。本輪由YZi Labs領投，投資方包括楊致遠，以及現有投資人Myron Scholes、Gary Rieschel和卡內基梅隆大學。公司致力於在勞動力短缺、任務重複且具有風險的工業場景中部署通用型物理AI機器人，目標行業包括太陽能、數據中心、採礦、航運、製造及物流。資金將用於推動機器人基礎模型、構建數據飛輪、擴大生產能力以及將試點項目轉化為規模化收入。(14)

創投市場數據

上週完成交易數量為11筆，其中Infra賽道占7筆，占比64%；Social為2筆，Data和DeFi各1筆。

每週創投交易摘要，資料來源：Cryptorank與Gate Ventures，截至2026年3月23日

上週披露的融資總額為11.8億美元，其中4筆未披露金額。融資最多來自Infra賽道（10.2億美元），最大單筆為Kalshi（10億美元）。

每週創投交易摘要，資料來源：Cryptorank與Gate Ventures，截至2026年3月23日

2026年3月第四周融資總額達11.8億美元，較前一周增長1079%。

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Gate Ventures 是 Gate 旗下的風險投資部門，專注於對去中心化基礎設施、生態系統和應用程序的投資，致力於重塑 Web 3.0 時代的世界。Gate Ventures 與全球行業領袖合作，賦能那些擁有創新思維和能力的團隊和初創公司，重新定義社會和金融的交互模式。

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參考連結

1. S&P Week Ahead Economic Preview,

2. DXY 指數, TradingView,

3. 美國10年期國債收益率, TradingView,

4. 黃金價格, TradingView,

5. BTC & ETH ETF資金流入,

6. BTC貪婪與恐懼指數,

7. Resolv確認平台遭受攻擊並已暫停所有協議功能,

8. Katana代幣經濟,

9. 摩根士丹利提交修訂版S-1，推動華爾街分銷擴展的現貨Bitcoin ETF,

10. 灰度提交Hyperliquid ETF的S-1，HYPE產品競爭升級,

11. 紐交所取消加密ETF期權持倉上限，機構交易彈性提升,

12. Bluesky披露1億美元B輪融資，開放社交基礎設施規模超越核心應用,

13. Kalshi融資超10億美元，估值達220億美元，預測市場進入主流金融,

14. RoboForce融資5200萬美元，加速工業“機器人勞動力”落地,