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【市場已經寫好升息劇本,美聯儲要不要出演?】儘管官方層面美聯儲仍以降息為主基調,但市場預期已明顯轉向,甚至開始押注未來存在升息可能。推動這一風險上升的三大因素包括:通膨持續高於2%目標、油價上漲可能進一步推高物價,以及自2024年降息以來實際利率不斷走低,使貨幣政策已不再具備明顯緊縮性。
當前通膨表現頑固,尤其是核心服務通膨維持高位,削弱了美聯儲依賴「通膨預期穩定」的策略有效性。如果通膨難以下行,美聯儲可能不得不通過壓制經濟和就業來實現目標,這意味著升息選項重新回到桌面。
與此同時,油價上漲對經濟的抑制作用有限,加上財政刺激與信貸放鬆,整體需求仍較強,難以緩解通膨壓力。全球主要央行也普遍釋放更偏鷹派信號,推動債券收益率上行。
鑑於以上種種,為什麼升息不是基準情景?原因之一是,隨著關稅和住房壓力的消退,通膨很可能會恢復下降。另一個原因是勞動力市場。雖然勞動力市場並非處於危急狀態,但也並不健康。工資年增長率低於4%,加上穩健的生產率增長,完全可以與2%的通膨率相兼容。
最後,隨著伊朗戰爭的持續,能源價格長期高企的風險日益增加,這可能嚴重損害經濟並擾亂金融市場,甚至引發經濟衰退,最終導致通膨下降。因此,美聯儲在認真考慮升息之前,應該保持耐心。
(以上觀點摘自華爾街日報評論員Greg Ip,僅供參考,不構成投資建議#TradFi首创多倍杠杆 #加密行情震荡