20 億美元的定心丸：投身 AI 浪潮的同時，a16z 沒忘了 Crypto

撰文：Yangz，Techub News

在這加密市場乍暖還寒、資本洪流爭相湧入 AI 赛道之際，加密風險投資領域傳來了一則重磅消息。據《財富》雜誌援引多位知情人士報導，a16z 旗下的加密部門 a16z crypto 正在募集其第五只基金，目標規模約為 20 億美元，並計劃在 2026 年上半年結束前完成募資。

作為加密 VC 領域的頭號玩家，a16z 此番逆勢募資的消息，迅速引發市場廣泛關注。儘管 20 億美元的體量不及 2022 年創下的 45 億美元峰值的一半，但在行業週期輪動、監管環境逐步明朗的關鍵節點，這一舉動無疑為寒冬中的加密市場注入了一劑強心針，也再次印證了其對區塊鏈技術長期前景的堅定押注。

從 3 億到 45 億：a16z 的前四次週期押注

要理解 a16z crypto 第五期基金的逆勢之舉，不妨先回溯其前四期基金的演進軌跡。這不僅是一部資本規模的擴張史，更是一部與加密市場週期深度綁定的投資編年史。

第一期基金（2018 年 6 月）：熊市播種。彼時比特幣剛從 2 萬美元高點墜落，市場陷入深寒，主流資本紛紛退場。a16z 卻逆勢而上，正式成立規模達 3 億美元的首支加密專用基金。該基金在初期便重倉了 MakerDAO（現已更名為 Sky）這一 DeFi 老牌協議，展示了對去中心化治理的深遠布局。正是這次「逆周期」的精准出擊，不僅為其帶來了豐厚的帳面回報，更奠定了 a16z 在 Web3 領域無可撼動的江湖地位。

第二期基金（2020 年 4 月）：復甦前夜。在全球金融動盪與「DeFi Summer」爆發的前夜，a16z 推出了 5.15 億美元的第二期基金，Uniswap 等日後統治 DeFi 赛道的巨頭均在這一時期進入其投資組合。這一階段，a16z 秉持「DeFi 樂高」的布局邏輯，押注那些可相互組合、共同構建去中心化金融體系的基礎協議：交易（Uniswap）、借貸（Compound）、衍生品（Synthetix）、穩定幣（Celo），幾乎完成了對去中心化銀行全業務線的覆蓋。

第三期基金（2021 年 6 月）：牛市狂飆。隨著 2021 年加密牛市進入高潮，a16z 以 22 億美元的巨量資金刷新了當時行業募資紀錄。這一時期，a16z 的投資邏輯進入「全賽道擴張」模式，重點布局了 Solana、Avalanche 等高性能公鏈、Yuga Labs、OpenSea 等 NFT 頭部項目以及 dYdX、Lido 等 DeFi 協議。此時的 a16z 無疑已從「賽道押注者」演變為 Web3 生態的「超級孵化器」。

第四期基金（2022 年 5 月）：巔峰守望。就在 Terra 崩盤、市場哀鴻遍野之際，a16z 宣布完成 45 億美元巨無霸基金的募集，令業內震驚。其中，15 億美元用於種子投資，30 億美元用於風險投資。靠著這筆充足的「過冬糧草」，a16z 在低谷期布局了 LayerZero、Optimism 等核心基礎設施，也投資了 Farcaster、Lens Protocol 這兩個當時被寄予厚望的去中心化社交協議。Chris Dixon 那時斷言「我們現在正進入 Web3 的黃金時代」的定力，至今仍被反覆提及。

從 3 億到 45 億，從熊市播種到巔峰守望，a16z crypto 的每一次募資都踩在不同週期的節點上，卻始終貫徹同一套邏輯：規模擴張源於行業擴容，投資主題隨技術迭代深化，而穿越週期的定力從未動搖。如今，第五期基金或以 20 億美元的規模重返市場。與過往的「逐級躍升」不同，這一次的規模收縮與專注度提升，或許預示著 a16z 對下一輪週期的全新判斷。

AI 虹吸下的主場堅守

放眼 2026 年初的矽谷，資本的指針已瘋狂偏向 AI。就像 Paradigm 將 15 億美元新基金的投資範圍從純加密擴展至人工智能、機器人等領域所展示的，曾經屬於 Web3 世界的資金，正被算力與大模型奪走。

更令人唏噓的，還有 Multicoin Capital 聯合創始人 Kyle Samani 的退場。這位曾被譽為「加密史上最偉大投資人」之一的旗手，已將重心轉向人工智能、機器人等領域。離場前，他還在回覆網友時發布了一條流露出悲觀情緒的推文：「加密貨幣並不像許多加密愛好者（包括我自己）曾經想像的那樣有趣。我曾經相信 Web3 的願景，相信 dApps。但現在我不信了。」雖然這條推文被迅速刪除，但那份從堅信到幻滅的轉折，已然引發市場對 Web3 宏大敘事的重新審視。

正是在這樣的分岔路口，a16z crypto 的第五期基金展現出一種耐人尋味的姿態。

首先是規模上的縮減。相比第四期的 45 億美元，20 億美元的目標規模縮減超過一半。但這或許不是撤退，而是一次主動的「瘦身」——放棄全賽道漫灌，轉而進入更高頻、更精準的打擊模式；其次，募資節奏明顯「提速」。此前的四期基金通常需要一到兩年的募集週期，而第五期基金計劃在 2026 年上半年即完成閉環。這種壓縮，意味著在當前加密行業敘事的節奏下，慢半步就可能錯過整個週期。只有更快拿到錢，才能更快進入戰場；當然，這期基金最值得玩味的信號在於：這一切發生在 a16z 整體對 AI 狂飆突進式投入的同時。

事實上，a16z 本身就是 AI 領域的重倉玩家。2025 年 10 月啟動 100 億美元新基金融資計劃，其中 60 億美元專項投向人工智能；2026 年 1 月更完成 150 億美元募資，橫跨基礎設施、應用層和增長基金，並將 AI 與加密的交叉地帶列為核心投資方向之一。換言之，a16z 並非對 AI 熱潮無動於衷，恰恰相反，它正站在浪潮之巔。

恰恰因此，a16z crypto 第五期基金的選擇更具信號意義：在同一個母體內部，AI 基金負責追逐浪潮，加密基金負責深耕陣地。這種「分工而非轉向」的格局，與 Paradigm 的跨界融合、Kyle Samani 的退場形成了微妙對照——當同行在賽道上做加法或減法時，a16z 選擇讓兩條腿各自奔跑。

結語

「20 億美元，半年募資週期，完全專注區塊鏈。」

在 AI 竄走無數目光的時代，a16z crypto 的第五期基金給出了自己的答案。這並非無視風向的固執，而是一次基於長期主義的堅定選擇。當資本爭相追逐下一個宏大敘事時，總得有人留下來，繼續耕耘。這 20 億美元不只是一個募資數字，而是一枚投向市場的定心丸：至少，a16z 依然選擇為區塊鏈留出一支專注的團隊、一筆獨立的資金，以及一條足以穿越週期的、不被打擾的跑道。