隨著科技憂慮持續籠罩華爾街，市場回調加深

股市在近期交易時段回落，持續的人工智慧顛覆擔憂在投資者投資組合中仍然揮之不去。標普500指數下跌0.22%，道瓊工業平均指數下跌0.38%，納斯達克100指數回落0.23%。3月迷你標普500期貨下跌0.20%，3月迷你納斯達克期貨滑落0.21%。多重因素共同影響市場情緒，儘管債市出現一些穩定力量，但整體環境對股票市場仍具挑戰性。

市場討論中持續存在對谷歌和Anthropic等主要科技公司快速人工智慧發展的焦慮，投資者質疑這些新興工具是否會在金融、物流、軟體開發和運輸等行業帶來真正的經濟破壞風險。然而，並非所有力量都使市場下跌——一個重要的正面催化劑來自於通膨數據低於預期，這支持了債券價格並限制了股票的損失。

全球市場表現反映相互關聯的風險評估

多個大陸的股指都受到壓力，標普500和納斯達克100跌至一週低點。在美國之外，歐元區的Stoxx 50指數下跌0.60%，中國的上證綜合指數收盤下跌1.26%，日本的日經225指數回落1.21%。這種主要經濟體同步走弱表明，科技行業的擔憂不僅局限於華爾街，而是代表一個更廣泛的國際性問題，持續在全球資本市場中徘徊。

利率環境因通膨數據轉趨溫和而趨於穩定

2月的消費者物價數據為債市帶來明顯緩解，加強了聯準會可能採取鴿派立場的預期。1月消費者物價指數同比上升2.4%，低於預期的2.5%，為七個月來最慢的增長速度。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通膨同比上升2.5%，符合預期，但為四年多來最溫和的增長速度。

10年期美國國債收益率下降4.0個基點至4.058%，創2.25個月新低，因債券交易商在季度再融資前平倉空頭部位。3月10年期T-note期貨在此鴿派經濟背景下上漲7點。歐洲政府債券也受益於經濟信號轉趨溫和，德國10年期邦德債收益率下跌2.4個基點至2.755%，接近2.25個月低點的2.753%。同樣，英國10年期國債收益率下降3.2個基點至4.421%，達到三週低點。聯準會3月17-18日會議降息的概率約為10%，而歐洲市場則預計3月19日的歐洲央行會議降息概率僅約3%。

七大科技股引領市場下跌

科技股中最具影響力的公司表現疲軟，蘋果、谷歌母公司Alphabet和英偉達均下跌超過1%。特斯拉下跌0.98%，Meta Platforms下滑0.89%，亞馬遜下跌0.36%。微軟逆勢微漲0.38%，成為大型科技股中的異類。這些科技行業的逆風凸顯市場參與者對人工智慧相關擔憂的持續存在，尤其是對於被視為面臨顛覆風險的公司估值壓力。

關稅調整引發工業和金屬行業疲軟

金屬生產商受到特別壓力，原因是特朗普政府可能收緊對鋼鐵和鋁產品的關稅措施。Century Aluminum暴跌超過7%，Steel Dynamics和Nucor公司均下滑超過5%。次級鋼鐵企業Cleveland-Cliffs和Kaiser Aluminum下跌超過4%，Alcoa和Commercial Metals下跌超過3%，反映市場對潛在關稅調整的負面情緒。

重要財報不佳引發個股波動

Pinterest在公布第四季營收為13.2億美元（預期13.3億美元）後，股價大跌超過24%，導致該股成為標普500最大跌幅股。第一季營收指引在9.51億美元至9.71億美元之間，低於市場預期的9.81億美元。DraftKings全年營收指引為65億至69億美元，遠低於預期的73.2億美元。Bio-Rad Laboratories公布第四季調整後每股盈餘2.51美元，低於預期的2.71美元，股價下跌超過12%。挪威郵輪公司（Norwegian Cruise Line Holdings）因CEO Harry Sommer突然離職，股價下跌超過7%，成為標普500最大跌幅股，接替者為John Chidsey。Expedia集團儘管公布超出預期的第四季盈利，但股價下跌超過5%，彭博情報指出人工智慧技術被視為“長期風險”，暗示盈利強勁並不足以抵消行業內存在的結構性擔憂。

表現優異的股票彰顯選擇性強勢

與整體疲軟形成對比，Tri Point Homes在被住友林業以約42.8億美元（每股47美元）收購後，股價飆升超過26%，為投資者提供了明確的併購溢價。Rivian Automotive在公布第四季營收為12.9億美元（預期12.6億美元）後，股價上漲超過23%，並預計全年交付車輛在6.2萬至6.7萬輛之間，中位數超出預期。Maplebear在公布第四季總營收9.92億美元（預期9.72億美元）後，股價上漲超過18%。Applied Materials成為標普500和納斯達克100的領頭羊，股價上漲超過10%，因其第一季調整後每股盈餘2.38美元（預期2.21美元），並指引第二季調整後每股盈餘在2.44美元至2.84美元之間（預期2.29美元）。Roku在公布第四季淨營收13.9億美元（預期13.5億美元）及全年營收55億美元（預期53.4億美元）後，股價上漲超過10%。Arista Networks在公布第四季營收24.9億美元（預期22.9億美元）並預測第一季營收26億美元（預期23.9億美元）後，股價上漲超過7%。Airbnb在公布第四季毛預訂價值204億美元（預期194.6億美元）及預計第一季營收在25.9億美元至26.3億美元（預期25.4億美元）後，股價上漲超過5%。

財報季節：不確定性中的強勁表現

超過三分之二的標普500公司已公布季度業績，其中76%的已披露公司超出分析師預期。彭博情報預計第四季標普500盈利將增長8.4%，連續第十個季度實現同比擴張。除去七大科技巨頭，第四季盈利預計將增長4.6%，顯示儘管專業投資者對科技估值和AI顛覆路徑仍存擔憂，但盈利增長已在更廣泛的市場中分佈。2月13日的財報包括Air Lease Corp、Moderna Inc、Seaboard Corp、Trump Media & Technology Group和Wendy’s Co.，隨著財報季持續進行，市場仍在平衡宏觀經濟和地緣政治的逆風，支撐股票估值，即使人工智慧的擔憂仍在市場前景中持續存在。