強勁的第四季度表現確立零售市場領導地位

零售市場在2025年第四季度展現出令人印象深刻的動能，主要企業交出展現韌性與成長機會的佳績，儘管整體經濟不確定性仍然存在。隨著我們邁入2026年，零售業持續吸引投資者的關注，透過電子商務和新興商業模式的策略布局，重塑傳統零售動態。

沃爾瑪與家得寶領先前行

沃爾瑪在零售市場中脫穎而出，展現超出市場預期的卓越營運表現。該公司本季度美國同店銷售成長4.6%，超越市場共識的4.24%，而電子商務則年增27%。值得注意的是，沃爾瑪的電子商務營收現已約佔總營收的18%，並已達到全面獲利，顯示公司數位轉型策略的成熟。

沃爾瑪的真正成長引擎來自於相關業務機會。廣告與市場平台營收達到64億美元，較去年同期成長46%。這種向高毛利業務的轉型，反映出零售市場的更廣泛演變，企業正尋求超越傳統商品銷售的範疇。

家得寶在家居改善零售領域面臨較為低迷的環境。該公司第四季度同店銷售同比僅增0.4%，超出預期的0.24%下降。儘管管理層重申2025年12月投資者會議時的指引，但整體市場仍受到高房價與抵押貸款利率的壓力。行業觀察人士仍持謹慎樂觀態度，預期未來幾個月房市趨勢或有改善，將為整體零售市場帶來助力。

零售市場整體表現背景

觀察整個零售市場，30家標普500零售行業公司中已有22家公布第四季業績。這些公司同期營收成長8.6%，盈餘則擴增6.9%，其中50%的公司超越每股盈餘預期，77.3%的公司超出營收預估。亞馬遜對此零售市場的表現貢獻顯著，第四季盈餘增長5.9%，營收則年增13.6%。

若不考慮亞馬遜的貢獻，整體零售市場第四季的盈餘擴增約為5.6%，營收則上升7%，凸顯大型電子商務企業在塑造行業統計數據中的重要角色。2025全年，零售市場盈餘預計將較去年成長12.1%，營收則上升6.4%，若排除亞馬遜，盈餘成長率將降至10.6%。

展望零售市場未來

2026年第一季的展望較本季度早些時候的預測略為收緊，但預估仍略高於起點水平。標普500的整體盈餘展望顯示，這將是連續第十個季度的正向盈餘成長，為零售市場提供支持。整體預估修正仍偏向正面，科技與金融行業的調整有助於抵消其他領域的逆風。

展望2026年，零售市場的關鍵動態包括電子商務採用率的走勢、廣告與履約服務等相關收入來源的可行性，以及家居相關品類需求正常化的時程。成功超越傳統零售模式、持續演進的企業，預計將在零售市場中持續領先。