Jane Street 早上10點拋售現象——微觀結構轉變與比特幣當前價格走勢

Jane Street 早上10點拋售現象——微觀結構轉變與比特幣當前價格走勢
定義數月的日內交易模式
長期以來，比特幣和主要山寨幣展現出一個非常一致的美國交易時段行為：在東部時間上午9:30股市開盤後的前30到60分鐘內，早期漲勢積累動能，經常在10:00左右達到高點，隨後面臨劇烈且可重複的賣壓。這一現象在交易圈內被廣泛稱為“Jane Street 10點拋售”，許多人將其歸因於來自Jane Street的系統性資金流——一個龐大的專有交易公司和流動性提供者，作為比特幣現貨ETF的授權參與者。
10點窗口背後的關鍵微觀結構驅動因素
9:30後範圍建立，吸收初步波動
隔夜和全球持倉大多在上午中段解除
機構算法、市場做市商和ETF創建/贖回流動在開盤噪音消退後重新校準
動能高峰常在此處出現，為對沖、獲利實現或帳面調整做好準備
該模式展現出經典跡象：早期標記本地高點，隨後買盤減少，賣出量激增，快速拒絕。這一現象變得如此可靠，以至於策略圍繞它演變——在此時段內做空、拋售後進場或精確設置停損點。預期使其半自我實現，通過持倉算法和故事驅動的資金放大了這一動作。
Jane Street的焦點角色
作為高頻專有交易商和ETF授權參與者，特別是在BlackRock的IBIT等產品中，Jane Street的規模和有限的實時披露引發了猜測。社群理論指出ETF對沖或系統性拋售解釋了這些拋售——雖然從未有確鑿的資金流數據明確指出，但觀察到的一致性使得這一說法得以流傳。
干擾事件：訴訟消息與即時市場反應
Terraform Labs破產管理人於2026年2月下旬約2月23日對Jane Street提起內線交易訴訟，指控其在2022年Terra/LUNA事件中濫用非公開信息。幾乎同期，長期存在的10點壓力開始消失，從2月25日至27日逐漸消退。多日早盤的強勢持續整個時段，未出現反轉——比特幣在此前拋售封頂的區域保持或反彈。
訴訟後，比特幣短期內出現明顯反彈：在突破68,000美元的瞬間，當日反彈約+10%，空頭被重創。這一相關性引發激烈討論——是巧合、行為轉變的徹底檢視，還是算法調整？
比特幣當前價格——2026年2月28日背景
截至今天，深夜2026年2月28日，比特幣在週末交易中大幅回落。在本週早些時候短暫觸及70,000美元附近，週中曾短暫接近該水平，BTC已回落到65,000美元中段——在主要交易所交易約在$65,500–$65,900之間，例如Yahoo Finance數據約為$65,795，實時更新報告約為$65,536–$65,790，有些價格在日內曾跌破$65,000。
這是過去24小時內約3-4%的下跌，抹去了大部分訴訟後的反彈，並將價格推回自2月初低點以來的更廣泛的$60,000–區間。與美國股市和宏觀再定價相關的更廣泛避險情緒，似乎成為當前的主要驅動力，超越了早期的微觀結構敘事。
10點窗口仍然是流動性熱點——但沒有了過去可預測的拋售，日內波動已經轉變：較少機械性拋售，更多有機流動反應。這是否“釋放”了上行空間，消除了所謂的上限，或只是揭示了其他壓力，如ETF淨流轉為中性/負面，仍是當前的 live 問題。
核心要點
關於大玩家的敘事可以推動實際的持倉，直到外部衝擊（訴訟、監管）打破它們。
特定時間點的流動性和機構資金流是加密貨幣中的強大力量。
華爾街的整合意味著法律/監管的波動會迅速影響價格走勢。
相關性不等於因果性——模式曾經破裂，比特幣短暫反彈，但宏觀因素已接管當前的回調。
局勢似乎已重置：不再有保證的10點底部/頂部。交易者現在更專注於更廣泛的區間、ETF流動數據和宏觀催化劑，而非單一時段的模式。