現在想想智譜 AI 也是一個非共識的投資機會，一周的時間快翻倍了，原來市值不到 1000 億。

上市的時候大家都以為它的商業模式是 to G (Government)，公司的經營利潤很大一部分來自給企業和政府做 AI 一體機(私有化部署)，為此還雇用了很多銷售，這種一般都是一次性消費。
但市場忽略的是 GLM4.7 是真的強，其實早在兩周前，智譜就因為賣的太多算力告緊，之後不得不每天限購。再到今天的 GLM5 發布，產品全面提價對比之前價格差不多翻倍了。評估一家公司最唯一的標準就是看它有沒有提價能力，不過 AI 的變化太快了，今天還領先的模型隔幾個月就被反超，DeepSeek 到現在也才過了一年而已。
還有其實現在的 AI 市值其實也挺貴了，讓我想起了之前新能源車上市的熱潮，現在蔚小理三家，市值最高的理想也才 1500 億，小鵬和蔚來就更不用說了基本很難回上市高點。
最後 AI 之間的競爭可能也會和之前的新能源車的競爭一樣，整個市場賽道變大了，盈利變多了，商業模式跑通了，但是股價還沒之前未盈利的時候高。不過樂觀估計，AI 公司的市值還是有機會到騰訊市值的 10% ，而騰訊和阿里看似風頭不如這些風口上的 AI 公司，但其實他們早已入股。阿里在月之暗面持股超過 30%，minimax 超過 10%，智譜超過 5%，騰訊在這幾個公司也有股份大約在 2.5%～5%。