專訪Circle首席產品官：重新定義全球貨幣流動

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作者：The Defiant

編譯：白話區塊鏈

在傳統金融體系中，資金跨國流轉如同在一場充滿摩擦力的馬拉松，約有3萬億美元常年處於“在途”狀態，成為無法產生效益的沉沒成本。隨著區塊鏈技術與監管框架的日益成熟，穩定幣正從加密世界的邊緣走向全球經濟的核心。本篇訪談深度對話了 Circle 首席產品官尼基爾·坦多格（Nikil Tandog），他以技術專家和全球化觀察者的雙重視角，揭示了 Circle 如何從單一的穩定幣發行商進化為涵蓋資產、支付與基礎設施的全棧平台公司。

本文不僅探討了在後銀行危機時代，USDC 如何通過合規化路徑重塑市場信任，更前瞻性地預測了 2030 年的金融圖景：在那時，金錢將成為如同電力般的可編程原語，AI 代理將取代人類成為支付的主體，而由 Genius 法案編纂的新型法律框架將為互聯網規模的金融科技公司開辟通途。這是一場關於生產力釋放、經濟包容性以及“金錢即代碼”願景的深度思辨，為我們理解下一個十年的財富流動方式提供了關鍵註腳。

一、 從發行商到平台公司：Circle 的戰略演變與核心邏輯

主持人：我們都知道 USDC 是 Circle 的標誌性產品，也是穩定幣的主流代表。在當前的行業共識下，穩定幣已成為加密貨幣最成功的切入點。請談談目前驅動 Circle 的核心論點是什麼？你們的主要策略是什麼，以及它從早期是如何演變的？

Nikhil：Circle 已經是一家擁有12、13年歷史的公司，我們深耕穩定幣領域已有很長時間。USDC 推出也大約有7年了。在很長一段時間裡，穩定幣並不被視為加密貨幣的核心用例。當時人們更傾向於構建完全去中心化的自我主權貨幣，認為“把美元上傳到互聯網”似乎缺乏想像力。

但我加入公司時，這正是我最激動的事情。因為在全球範圍內，獲得美元是一種“超能力”。我在印度長大，我深知西方以外的人們對美國金融體系和美元的重視程度。穩定幣不僅僅是金融工具，更是經濟包容性的解決方案。

我們的發展經歷了幾個階段： 首先，我們建立了全球最大的穩定幣網絡之一。網絡價值在於交易雙方的意願，USDC 之所以成功，是因為接收方願意以此收款。通過建立大量的法幣出入口（On/Off-ramps），我們將 USDC 嵌入到了傳統加密生態和現代支付生態中。

其次，Circle 正在從單一的穩定幣發行人轉變為一家“三層結構”的平台公司。這包括：

核心資產層：除了 USDC，我們也發行 EURC（歐元穩定幣）和 USYC。

應用與支付層（CPN）：Circle 支付網絡（Circle Payment Network），這可以看作是穩定幣的一個高級應用，用於處理實際的支付需求。

基礎設施層（ARC）：這是我們正在構建的下層技術棧，旨在為穩定幣提供更底層的技術支撐。

這一演變實際上是在踐行我們創始人傑里米（Jeremy Allaire）多年前的願景。我們必須一步步走到今天，積累了足夠的市場份額和信任，才能真正開始構建這套完整的平台架構。

二、 危機後的韌性增長：合規化路徑與 Genius 法案的影響

主持人：去年美國商業銀行危機爆發時，USDC 的流通量受到了沖擊，因為部分抵押品存放的銀行出現了問題。當時市場產生了一些信任危機，但你們成功反彈並恢復了增長。請問這種增長的動力來自哪裡？

Nikhil：增長來自於市場對資產價值和功能性的重新認識。在核心資產交易市場，USDC 被視為比過去更有價值。在支付系統中，它展現了更強的可編程性和基礎設施支持，這是其他穩定幣所缺乏的。

目前，USDC 已運行在 28 條公鏈上，我們還運營著跨鏈傳輸協議（CCTP），確保 USDC 能夠無縫、安全地在不同鏈之間流動。更重要的是，我們在監管基礎設施上投入了巨大資金。我們符合歐盟的 MiCA 法規，而在美國，Genius 法案（假設為 2026 年背景下的重要立法）基本上將 Circle 的合規運營模式編纂成了法律。

大家開始意識到，穩定幣不僅僅是一種金融資產，它是一個網絡。當你我進行交易時，我們追求的是流動性最高、最可靠且 24/7/365 全天候可用的資產。

主持人：談到競爭，Tether（USDT）目前仍是流通量最大的穩定幣。市場普遍認為 Circle 走的是合規、透明的道路，而 Tether 則相對處於灰色地帶。這種定位對你們意味著什麼？

Nikhil：我不猜測競爭對手的儲備結構。我只能說，Circle 堅持的是透明化道路。我們設有 Circle 儲備基金，每天發布檢查點，任何人都可以查看資金去向。作為一家準上市公司（或已進入上市流程），我們接受嚴格的審計和財報披露。

我們追求上市的目的之一，就是為了讓全球用戶相信我們不是一個隱秘的小作坊，而是有制衡、有監管的現代金融機構。我們希望陽光照進每一個角落。

關於增長區域，雖然我們目前的主要一級市場流動性集中在已獲許可的國家，但 USDC 在二級市場表現出了極強的全球性。目前全球約 190 個國家都有 USDC 的持有者。這就像互聯網協議一樣，如果你構建了一個開放、強大的 API（即 USDC 基礎設施），全世界的開發者都會在其上構建應用。我們正致力於在拉丁美洲、非洲等新興市場通過合規的“正門”進入，與當地監管機構配合，釋放當地的經濟雄心。

三、 迈向 2030：AI 代理、可編程金錢與 59 萬億美元的市場

主持人：隨著監管清晰度的提高，尤其是你提到的 Genius 法案通過，機構參與者（如銀行和金融科技公司）的意願是否發生了變化？

Nikhil：變化非常驚人。以往金融科技公司每進入一個市場，都需要在當地建立銀行關係，這是一個極其緩慢的過程。但穩定幣讓金融服務可以像 Netflix 一樣，利用互聯網的規模效應實現全球化。

我有一個私人內幕：在 Genius 法案通過後的第一個週一，我就與美國最大的金融科技公司之一在辦公室開會。他們已經在制定極其複雜的穩定幣整合計劃。

主持人：展望 2030 年，你認為世界會變成什麼樣子？

Nikhil：到 2030 年，全球金融格局將發生根本性變化。

B2B 市場的效率革命：這是一個 59 萬億美元的巨量市場。通過穩定幣，跨境 B2B 支付將變得極其高效。

機器對機器（M2M）支付：隨著 AI 代理（Agents）的普及，未來的網絡使用者將更多是代理而非人類。我們需要為這些代理重新設計支付網絡。想像一下，我的女兒上大學時，可能有五個 AI 代理在為她工作，這些代理會根據工作歷史和收入流在鏈上籌集資本，這完全繞過了傳統的銀行貸款模式。

軟件與支付的融合：過去軟件和支付是分離的，未來這種界限會消失。支付將只是軟件中的幾行代碼，具有極高的可編程性。

四、 ARC 基礎設施：構建支持互聯網規模的金融基座

主持人：既然現有鏈已經很多了，為什麼 Circle 決定構建自己的基礎設施層 ARC？它與以太坊 Layer 2 等解決方案有何不同？

Nikhil：這源於我們的行業經驗。在 Google 時代，Android 出現時市場上已經有六個操作系統，但 Android 成功的關鍵在於構建了一個完整的生態系。

目前的區塊鏈基礎設施在面對“主流用戶上鏈”時仍存在巨大障礙。例如，為數千萬用戶創建錢包的成本極其高昂。我們要解決的是這些實際痛點。 ARC 並不是為了排斥其他鏈。USDC 會繼續保持多鏈戰略，但 ARC 將作為我們技術棧的底層，提供以下特性：

支付終局性（Payment Finality）：確保支付在極短時間內不可逆轉。

可配置隱私：讓交易終端能夠控制隱私級別，符合企業合規需求。

原生穩定幣支付 Gas：用戶不需要持有某種特定的原生 Token 來支付手續費，這解決了企業在資產負債表核算上的複雜性。

主持人：最後一個問題，你認為穩定幣有哪些領域是“不擅長”的？或者說，傳統金融軌道在哪些地方更有優勢？

Nikhil：這是一個有趣的問題。但我很難想到穩定幣不擅長什麼。這就像問“電力不擅長什麼”或者“互聯網不擅長什麼”。

有人說國內支付已經很快了，不需要穩定幣。但問題在於可編程性。一個不可編程的實時支付系統僅僅是簡單的價值轉移。一旦你將其上鏈，賦予其可編程性，它就能支持更複雜的商業邏輯和自動化流程。穩定幣是一項底層核心技術，它像電力一樣，當你將其引入某個過程時，通常會使其變得更好。

主持人：2026 年我們將看到 Circle 推出哪些激動人心的東西？

Nikhil：我們會繼續在三個支柱上發力：

擴展 USDC 網絡：更多的鏈，更多的功能。

深化 CPN（支付網絡）：增加合作夥伴，開放更多跨境支付路線。

正式推出 ARC：完善我們的基礎設施棧。

我們相信，到本十年末，這種代理式、可編程的支付將徹底釋放全球的生產力。

主持人：非常感謝 Nikhil 帶來的分享，我們也會持續關注 Circle 和 ARC 的進展。