全球央行儲備正悄然轉變——比特幣已加入討論

數十年來，央行儲備基本上是一個兩資產系統。
黃金作為長期價值存儲。
美元則作為全球流動性基準。

上圖顯示了這一平衡隨時間的演變。1970年代後，黃金的主導地位下降，而美元儲備則隨著全球貿易和金融市場以美元為中心而擴大。這一結構持續了多年，即使經歷多次危機。

現在的變化不在於比特幣在儲備中的規模，而在於它在儲備中的存在。

捷克國家銀行最近的$1 百萬比特幣購買在絕對數量上很小。它目前並未改變儲備比率。然而，從結構角度來看，這具有意義。央行傳統上是保守的機構。除非有長期的流動性、保管和政治中立性考量，否則很少引入新的儲備資產。

比特幣的加入反映了幾個基本現實：

• 對長期法幣債務可持續性的日益關注
• 儲備資產的地緣政治碎片化增加
• 對於全球可轉讓、供應有限且政治中立資產的需求

重要的是，這並非取代故事。黃金仍然至關重要。美元仍然主導流動性。比特幣正逐漸成為