穩定幣的真相：債務人才是維穩的真英雄

listDAO的lisUSD為什麼能維持1美元的價格？很多人以為是官方做市資金在背後支撐，其實不然。這套系統的妙處在於——借款人就是套利者。

當lisUSD跌破1美元時會發生什麼？協議不會直接救市，而是把機會留給市場上那些有頭腦的債務人。他們可以從二級市場便宜買入lisUSD，然後用它來償還CDP債務，既能套利賺差價，又能直接提供買盤支撐，同時還減少了流通中的代幣供應。一舉三得。

這個設計巧妙之處在於把穩定幣維護的成本從協議轉移到了用戶身上，用利潤誘餌讓用戶主動參與。但這也意味著系統能否真正經受考驗，關鍵要看：當市場陷入極度恐慌時，是否有足夠多的理性借款人願意動用自己的流動性去抄底還債？

listUSD的真正韌性，說白了就是取決於一個簡單的博弈——債務人的貪婪程度能否壓過市場的恐慌程度。這不僅是價格問題，更是對整個借款人群體流動性儲備的終極壓力測試。