昨天晚上加密市場又來了一輪大動靜，比特幣和以太坊短時間內反覆震盪，盤面波幅一下子放大了不少，不少交易者心態被這波行情搞得有點崩。不过這不是什么突發事件，說白了就是宏觀預期轉變加上技術面調整，集中釋放的結果。

這次行情背後有啥門道？咱們從宏觀面、技術面和交易思路這三個角度來拆一拆。

**降息想象空間打開，大戶借機完成換倉**

昨天這輪劇烈波動的直接原因，還是美聯儲官員米蘭公開喊話了。他表示2026年可能會累計降息100個基點，這話一出，市場對寬鬆政策的期待立刻被點燃。

資金第一反應就是猛推比特幣上行，價格一口氣拉到了94,500美元附近。但轉折來得特別快——就在行情熱度最高的時候，機構資金開始集中出貨，賣壓瞬間砸下來，行情反向急跌，凌晨一度跌到91,300美元。

這種「拉升然後砸盤」的套路其實很能說明問題：當前市場裡的大資金心態就是保守、防守優先、見利就走。宏觀形勢還不夠清晰的時候，機構資金的算盤就是利用政策預期的熱點製造流動性機會套現，而不是繼續加槓桿押注風險資產。

接下來得特別留意宏觀消息了。今晚的ADP就業數據和美聯儲官員的後續言論，都可能直接影響市場的風險偏好。