礦企大甩賣：Riot抛售2200枚BTC背后的AI野心

美股上市礦企Riot Platforms在2025年最後兩個月大幅改變策略。根據12月產量與營運報告，公司在11月和12月累計售出2201枚BTC，獲得淨收益近2億美元。這一舉動背後隱藏著礦企商業模式的深刻轉變：從單純的比特幣囤積者，轉向擁抱AI資料中心的基礎設施營運商。

策略轉折：從囤幣到賣幣

數據對比顯示明顯變化

Riot Platforms在年底持有18005枚BTC，按目前92400美元價格計算價值約16.5億美元。但這個數字背後隱藏著顯著變化：

從數據看，Riot的行為在2025年下半年發生了180度轉變。10月份還在增加持倉，到了11月和12月卻大幅拋售。這不是被迫的清倉，而是主動的策略調整。

2億美元的用途指向AI

VanEck數字資產主管Matthew Sigel給出了關鍵解讀：這些拋售行為表明Riot正致力於向AI領域轉型。更重要的是，售出的BTC數量與公司的AI資料中心資本支出規劃大致吻合，這表明這2億美元主要用於AI基礎設施建設。

這不是礦企的一時衝動，而是經過計算的資本配置決策。

礦企的新身份：從挖礦到營運

電力和基礎設施才是核心資產

Riot Platforms之所以敢於在BTC仍處相對高位時拋售，背後是對自身資產重新評估的結果。礦企擁有的不僅是挖礦機器，更重要的是：

• 大規模低成本電力供應能力
• 資料中心級別的基礎設施
• AI就緒的核心系統開發能力

這些資產在AI時代的價值可能遠超比特幣本身。AI資料中心需要巨瓦級電力容量和高可靠性基礎設施，而傳統礦企恰好掌握這些資源。

行業趨勢的信號

Riot的轉向不是個案。整個礦企行業都在重新思考自己的定位。當比特幣挖礦利潤受到算力競爭壓制時，擁有電力和基礎設施的礦企開始看向更廣闊的應用場景。AI資料中心的電力需求和礦企的供應能力形成天然匹配。

未來展望

從Riot的這次大額拋售來看，礦企向AI基礎設施營運商轉型的進程可能加快。如果AI資料中心業務能夠產生穩定的現金流，礦企的估值體系可能發生重構。不再是單純的BTC持倉價值決定股價，而是基礎設施資產和營運收入的綜合評估。

這也解釋了為什麼機構資金在股票層面出現了出貨。市場可能在消化這一策略轉變帶來的不確定性，等待AI業務的具體進展。

總結

Riot Platforms的2億美元拋售背後，是礦企商業模式的重要轉變。从2024年的純粹囤幣到2025年的策略性賣幣，反映了行業對自身資產價值的重新認識。電力和基礎設施，而非單純的BTC儲備，正在成為礦企的核心競爭力。這一轉向如果成功，可能為整個礦企行業打開新的增長空間，但同時也意味著更高的經營風險和更複雜的業務模式。後續需要關注Riot的AI資料中心業務進展，以及這一模式是否能夠產生預期的收益。