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日本銀行（BOJ）行長上田和夫在2026年的首次公開演說中，宣布了一個重要決策：央行升息循環尚未結束。
這番評論是在12月19日日本銀行將基準利率提高至0.75%後約兩週發表的，這是自1995年以來的最高水平。
大多數觀察人士預計下一次升息約在2026年中旬，但一些分析師警告，如果日圓持續走弱，升息可能會提前。
東京時間中午，日圓兌美元匯率約為157.15，接近市場認為可能引發政府干預的160美元門檻。
去年夏天，日本當局曾出售約1000億美元，以保護貨幣在類似水平。上個月，副財務大臣三村明志警告官員準備採取相應措施應對匯率過度波動。
對於加密貨幣市場來說，日本銀行的鷹派轉向引發了熟悉的擔憂。每次BOJ的三次升息後，比特幣都下跌了20-31%，因為日圓交易的展開將流動性從全球風險資產中抽離。
機制很簡單：數十年來，投資者以幾乎零利率借入日圓，資金用於全球高收益資產的投資，包括加密貨幣。隨著日本升息，這種交易變得不那麼有利可圖，迫使投資者在各個市場清倉。
2024年8月的崩盤成為一個鮮明的提醒：當日本銀行無預警地升息時，日經指數當天暴跌12%，比特幣也隨之下挫。
目前，日圓對上田評論的反應較為謹慎，顯示市場正等待行動而非言辭。只要日圓持續疲軟，貨幣交易仍具有效力，而實際利率差異有利於美元——目前超過3.5個百分點。