$ETH期貨還在空頭格局裡掙扎。但真正的風暴可能來自另一個方向。

最近市場惶恐的導火索是這麼回事：全球最大指數編制公司MSCI正琢磨著把微策略從全球基準指數裡踢出去。乍一聽沒啥大不了，但細想想，後果有點狠。

MSCI的邏輯是這樣的——要是哪家公司的數字資產（比如比特幣）持倉佔總資產超過50%，那這家伙就更像個投資基金，而不是真正幹活的企業了。而MSCI的指數體系通常不收投資基金。微策略現在差不多77%的家當都是比特幣。完美觸雷。

時間點定在2026年1月15日公布最終決定，2月正式生效。聽著不遠。

這事對微策略有多嚴重？說比"被踢出ETF"還凶都不過分。被MSCI剔除指數不只是名譽受損，實際的錢會瘋狂流出。那些被動跟蹤MSCI指數的資金（ETF、指數基金）會被迫賣股票。摩根大通的估算挺可怕——可能引發28億到116億美元的強制拋售。

更扎心的是融資這塊。微策略之前就靠發新股買比特幣實現了暴富。要是股價因被踢出指數狂跌，或者失去了指數資金的支撐，融資能力必然大打折扣，債務危機也不是沒可能。

最怕的還是多米諾骨牌效應。MSCI要真這麼幹了，納斯達克100或其他指數機構也可能跟風。那才是真正的滅頂。