為何「川普集會」無法持續加密貨幣動能：一年漲幅被抹去

加密貨幣市場在2025年充滿樂觀地進入新的一年，但隨著年末臨近，幾乎所有的漲幅都已被抹去。比特幣在10月6日達到126,080美元的高點後，隨即經歷了劇烈的反轉。這次崩盤在接下來的幾個月內抹去了約$1 兆美元的數字資產價值，使投資者開始質疑特朗普政府的政策是否真的能支持該行業的成長。

十月轉折點：關稅引發歷史性清算

市場的轉折點出現在十月中旬，當時關稅緊張升級，震動了傳統和加密貨幣市場。後果迅速而嚴重——加密貨幣市場在單一24小時內錄得$19 億美元的清算，這是一個前所未有的數字。以太坊在此次拋售中承受最大壓力，隨後一個月內下跌約40%。甚至與知名政治人物相關的資產在12月也出現了顯著的價值損失。

市場惡化與近期價格走勢

比特幣在11月的困境加劇，短暫跌破81,000美元，創下自2021年以來最差的月度表現。目前比特幣的交易價格接近91,170美元，仍處於波動的盤整階段。以太坊最近展現出較強的韌性，月度漲幅為3.11%，顯示市場有所穩定。

超越政治：宏觀因素主導

儘管特朗普政府保持對加密貨幣較為友善的態度，分析師強調，地緣政治緊張局勢、宏觀經濟條件收緊以及市場的激進去杠杆化，遠比政策情緒本身更具影響力。這些因素的匯聚引發了對即將到來的“加密冬季”的討論，儘管一些機構觀察者認為這次修正是比特幣傳統四年周期的自然現象。

長期信心依然堅定

儘管短期內波動劇烈，主要機構的聲音仍然看好加密貨幣的前景。黑石集團CEO Larry Fink 和 Coinbase CEO Brian Armstrong 都重申了他們的信念，即機構資本將繼續流入數字資產。他們的論點集中在加密貨幣逐步從監管模糊轉向主流金融的結構性轉變——這一轉變超越了短期的價格波動。

2025年的市場修正，雖然在短期內令人痛苦，但最終可能反映了加密貨幣融入更廣泛金融體系的趨勢，而非根本性的信心喪失。