各位注意，行情软件上那些"牛市启动"的欢呼声别全信。我在加密圈折腾了8年，有点话想坦白：眼下这波根本不是散户能随便跟风的普通涨势。真实情况是——机构花了半年时间布局，就等着美联储动作一出现就开始收割。看不透这层的，在逼空行情里99%会吃亏。

为什么这么说？回头看2020年那次史诗级上涨就明白了。疫情爆发，美联储直接开启无限QE，天量资金涌入市场。那时候筹码分散在各路散户手里，就像一堆散沙，资金进来就开始涨——BTC从3800美元冲到69000美元，ETH从80美元飙到4891美元。那是真正的全民狂欢。

可现在的盘面完全不同了。筹码早就被机构攥得死死的，流通的筹码寥寥无几。这才是和当年最大的区别。

拿实际数据来看就知道有多夸张。灰度旗下的BTC信托，现在持仓量突破了65万枚——关键是，近半年的解锁量还不到1%。换句话说，相当于65万枚BTC被当成"传家宝"锁死了，短期内根本流不出来。再看以太坊这边，某头部基金旗下的相关持仓近一年来一直在增持。机构这操作，摆明了就是在等行情。散户要么跟上节奏，要么就等着被割。