哪家大型銀行值得你在2026年投資組合中關注：美國銀行還是花旗銀行？

美國銀行（Bank of America）與花旗集團（Citigroup）皆為美國最具系統性的重要金融機構，但在邁向2026年的投資故事卻大相逕庭。兩家機構皆擁有雄厚的資本基礎，提供涵蓋財富管理、投資銀行與零售業務的全面金融服務。然而，它們的策略走向與市場曝險顯著不同，塑造其在不斷演變的宏觀經濟環境中的成長前景。

市場現實：誰才是真正的贏家

數據揭示了真相。在過去六個月中，花旗集團股價上漲45.6%，而美國銀行僅上漲19.8%。這一表現差距並非偶然——反映了市場對轉型策略的信心。花旗的預期市盈率（P/E）為11.81倍，而美國銀行為12.93倍，儘管花旗動能強勁，但仍相對折價。

盈利表現更具說服力。Zacks預測花旗2025年的利潤將激增27.6%，2026年則達32.3%，遠超美國銀行預估的15.9%與14%的成長軌跡。這些預測差距在資金流向的考量中尤為重要。

通往獲利的不同道路

美國銀行的國內優先策略

美國銀行作為典型的美國大型銀行，深度依賴美國利率與消費者行為。其策略重點在於地理擴展與科技投資。自2014年以來，已進入18個新市場，建立了170個金融中心，帶來$18 億美元的存款流入。到2028年，還有六個市場在規劃中。

管理層預計，淨利息收入將每年增長5-7%，支撐點包括固定利率資產再定價、堅韌的消費需求與資金成本下降。較低的利率應有助於減輕債務服務負擔，改善資產質量。然而，擴張野心意味著短期內營運費用仍然偏高，抵消部分獲利。

財富管理轉型與AI驅動的效率提升，將高回報業務如全球銀行與中型市場貸款定位為成長引擎。非利息收入流在貨幣寬鬆刺激交易活動時具有顯著上行潛力。

花旗的全球重組策略

花旗的運作方式截然不同——在CEO Jane Fraser的帶領下，正進行積極的全球重組。該銀行正退出亞太與歐洲14個市場的消費者銀行業務，已完成九個國家的退出。這些資本釋放用於擴展在新加坡、香港、倫敦與阿聯酋的財富管理業務。

管理層的成本削減計畫包括到2026年裁減2萬個職位，預計每年可節省20億至25億美元的費用。2026年營運費用預計將低於$53 億美元，較2023年的564億美元大幅下降。自動化與AI工具加速了這一轉型。

監管環境也轉趨有利。聯邦儲備局（Federal Reserve）近期結束了對花旗長期的風險管理與數據治理缺失的監督通知，解除了一項結構性限制。

收入指引展現信心：預計2025年總收入將超過$84 億美元，並在2026年前以4-5%的複合年增長率持續成長。僅2025年，淨利息收入（不含Markets部門）預計將上升約5.5%。

估值與資本回報比較

兩家大型銀行在2025年壓力測試後皆提高了股息。花旗季度股息增加7%，至60美分，股息收益率為2.03%。美國銀行季度股息增加8%，至28美分，股息收益率為2.00%。股息方面，花旗略佔優勢。

股東權益報酬率（ROE）則呈現不同情況。美國銀行的ROE為10.76%，遠高於花旗的7.91%，反映出目前在股東資本運用效率方面較佳。然而，考量到重組的未來收益，花旗的ROE改善趨勢比當前數據更為重要。

2026年展望：哪家大銀行提供更佳價值

花旗在2026年的投資前景更具吸引力。儘管美國銀行提供穩定的國內成長與運營成熟度，花旗的轉型論點則擁有更強的執行動能與盈利加速潛力。

數據不說謊：盈利成長加快、費用控制嚴格、監管障礙解除與全球財富管理重整，形成多重正面催化因素。以估值折價交易，並展現出較佳的股價動能，花旗在運營效率提升的複利作用下，提供非對稱的上行空間。

美國銀行仍是優質持股。然而，對於尋求2026年超額回報的投資者來說，花旗的更精簡的足跡、擴大的利潤率與重啟的執行能力，展現出更佳的風險/報酬比。兩者目前皆獲得Zacks Rank #3 (持有)，但花旗的成長軌跡更為看好，適合有信心的操作轉型的投資者。