在小型股與中型股價值基金之間的選擇：聰明投資者的 IJJ 與 VBR 分析

核心差異：成本、規模與市場細分

當比較**Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR)與iShares SP Mid-Cap 400 Value ETF (IJJ)**時，立即突顯出三個因素。VBR的費用比率為0.07%，幾乎是IJJ的0.18%的一半——在長期投資中節省相當可觀。VBR的資產規模也遠超IJJ，持有資產達596億美元，而IJJ則為$8 十億美元。最關鍵的是，這些小型股基金運作於不同的市場細分：VBR追蹤小型價值股，而IJJ則專注於中型股。這一根本差異重塑了整個風險與回報的關係。

表現：相似的回報，不同的深度

截至2025年12月底，兩檔基金都交出了穩健的單年度績效，VBR回報8.06%，而IJJ略遜一籌為7.6%。然而，長期來看，情況變得更為複雜。五年內，投資1000美元於VBR，成長至1502美元，而同樣的1000美元投入IJJ則達到1537美元——顯示IJJ的中型股偏重帶來了微弱的超越。然而，VBR的五年最大回撤達到-24.19%，而IJJ為-22.68%，揭示小型股基金在經濟下行時的固有波動性。兩者的Beta值也相近：VBR為1.12，IJJ為1.14，表明兩者對市場整體波動的敏感度相當。

各基金的組合內容：投資組合構成的重要性

VBR的優勢在於其涵蓋840個持股，且每個持股佔比不到1%，策略分散風險，涵蓋如NRG Energy、SanDisk和EMCOR Group等公司。行業分布廣泛：工業佔19%、金融服務佔18%、消費循環股佔13%。

IJJ則較為集中，持有僅有309個股票，偏重中型價值股。金融服務佔比最高，達19%，其次是工業佔15%、消費循環股佔12%。這種專注的投資組合理論上提供不同的風險與回報動態——可能表現較為平穩，但分散程度不及VBR的廣泛小型股策略。

股息收益率與收入產生

VBR在收入方面略勝一籌，股息收益率為1.97%，而IJJ為1.66%。對於追求收入的投資者來說，這31個基點的優勢在長期中具有顯著的複利效果，儘管兩者相較於高收益替代品仍屬較低的收入來源。

真正的問題：哪種投資者適合哪一檔基金？

決策取決於兩個相互競爭的優先考量。**對於成本敏感的成長型投資者：**VBR的超低0.07%費用率與小型股曝險，使其成為明顯的選擇，尤其是在20-30年的長期投資中，費用差異會大幅累積。其涵蓋840檔股票的廣泛組合也提供了分散風險的保障。

**對於追求穩定的價值投資者：**IJJ的中型股取向提供了一個心理與實務上的折衷方案。中型公司已經擺脫了初創階段的高風險，但仍保有實質的成長空間——既不會像小型股基金那樣波動劇烈，也不會像大型股那樣停滯。其代價是接受較高的管理費用與較少的投資組合多元性。

數據呈現一個直觀的故事：像VBR這樣的小型股基金，透過成本效率與規模提供更好的長期價值，但像IJJ的中型股基金，對於不喜歡劇烈回撤的投資者來說，可能會睡得更安穩。