稀土金屬中的隱藏贏家：為何美國稀土有望在2026年超越MP材料

稀土股票市場動態的轉變

MP Materials (NYSE: MP) 自2025年初以來已帶來令人印象深刻的回報——股價飆升近250%，遠超標普500指數17%的漲幅。然而，關於稀土金屬投資的故事正在轉變，現在可能在該行業的其他領域找到機會。

儘管地緣政治緊張局勢仍有利於美國本土的稀土生產商，但像MP Materials這樣的成熟企業的爆炸性成長階段可能已經反映在目前的估值中。對於尋求未來12個月內實質性上行空間的投資者來說，一個較小的競爭對手提供了更具吸引力的機會。

為何MP Materials的成長可能會停滯

MP Materials的非凡漲勢主要由前瞻性潛力推動，而非當前的營運成果。股價近期的橫盤反映了這一現實——在最初的飆升期間，市場已經將預期反映在股價中。

一個關鍵因素：MP Materials已經與美國國防部建立了公私合作夥伴關係。這是推動股價最初爆炸性增長的轉折點。若沒有新的催化劑出現，進一步的重大漲幅變得不太可能。

該公司目前的預期市盈率約為59。由於分析師的預估已經考慮了與國防部合作的影響，股價似乎已充分反映這一發展。在2026年，MP Materials可能不會再出現另一波爆炸性漲勢，而是“逐步體現其估值”——產生較為溫和的回報，與2025年的火熱表現相比。

此外，美中貿易緊張局勢的暫時緩解也消除了部分短期的推動力。儘管在目前的休戰到期時，對稀土供應限制的擔憂可能會重新浮現，但這僅為現有持倉提供了中等程度的支撐。

USA Rare Earth：合作前的布局

USA Rare Earth (NASDAQ: USAR)的故事則截然不同。

2025年僅上漲25%，相較於MP Materials表現較弱，但這也代表了一個尚未開發的機會。作為一家尚未產生收入、正努力擴大稀土礦採和提煉業務的公司，USA Rare Earth尚未達到MP Materials已經擁有的戰略性政府合作夥伴關係。

這筆潛在交易尚未成形，但相關工作已在進行中。10月，CEO Barbara Humpton表示正與特朗普政府進行積極討論，引發投資者對即將達成協議的猜測。儘管時間尚不確定，但2026年似乎越來越可能成為這類合作的窗口期。

未來的催化劑

為何國防部會優先考慮另一家稀土合作夥伴？答案在於緊迫性。美國一直在加快非中國稀土供應鏈的發展，以降低依賴。隨著中國的出口限制預計在2026年中旬恢復，降低美國依賴已成為更高的國家優先事項。

與USA Rare Earth建立合作夥伴關係，可能通過股權融資和長期採購承諾實現快速擴張——這正是推動MP Materials的結構。如果這樣的交易成行，歷史經驗表明潛在的上行空間巨大。當MP Materials宣布與國防部合作時，其股價曾翻了三倍。

估值與風險考量

USA Rare Earth目前的估值甚至比MP Materials更高，反映其作為一家尚處於早期階段、尚未產生收入的公司的狀況。這使得其在絕對風險上更高。兩隻股票都具有較大的波動性風險和行業特有的不確定性。

然而，從未來12個月的回報潛力來看，風險回報比偏向USA Rare Earth。該股的交易價格已經領先於其催化劑，意味著投資者可以在潛在的國防部公告之前，以較低的成本提前布局。

總結

MP Materials已經抓住了其轉折點。USA Rare Earth則可能正站在自己轉折點的起點。

兩者都不是保守的投資。都應被視為在多元化投資組合中的高波動性、投機性持倉。話雖如此，如果你尋找下一個重要的稀土金屬投資機會，而不是追逐昨日的贏家，USA Rare Earth在2026年前提供了更具風險調整後的吸引力。

未來的路徑取決於地緣政治的必要性和政府行動——但當這些因素同步時，稀土股歷史上常能帶來超額回報。USA Rare Earth可能就是下一次行情的起點。