增持比特币这类消息，乍一看很热闹，但真正的用处在哪兒？做合約的基本用處不大，反而中線成本支撐才是市場參考的東西。

本質上，買進的過程就是募資→投資的連續週期。順暢性永遠優先於那些微小的成本差別。市場行情不好的時候，機構類操作的作用會明顯超過ETF這類被動工具——這裡的視角根本差異在於資金屬性不同。

只有比特幣這樣量級足夠大的標的，才能承載得了這套遊戲規則。从放水周期的長期視角看，幣市和股市實現雙贏其實並不難。但散戶很少能參與到BTC純二級的倍率收益，又耐不住寂寞，這是現實的尷尬。

關鍵判斷是：當市場流動性轉好的時候，股票市場的二級市場本質就變成了加槓桿的比特幣。這才是理解整個周期的關鍵。