銀的供應動態為任何追蹤商品市場和地緣政治趨勢的人描繪出一幅有趣的圖景。事實是：大約72%的礦銀實際上是銅、鋅和鉛礦的副產品 slag——它並非主要產品。這種結構性限制非常重要，因為當價格飆升時，你無法簡單地增加銀的產量。產量與其他金屬的需求週期相關，而非銀價本身。

再加上一層：中國控制著全球大部分的冶煉和熔煉能力。這種集中造成了西方市場在尋求穩定供應鏈時的嚴重瓶頸。當一個地區主導關鍵的加工基礎設施時，價格壓力和供應衝擊的影響會有所不同。這提醒我們，商品市場不僅僅是現貨價格——地理位置、產出副產品以及冶煉集中度共同塑造了實際可用的資源。