美聯儲剛發布的12月政策會議紀要，把內部的真實想法都暴露出來了——官員們其實分歧不小。

有意思的是，即便那些傾向於維持現狀的委員，也坦白說過自己本來想支持不降息。只不過考慮到就業壓力這些風險因素擺在眼前，他們最後還是選擇了跟風降息。從他們公布的經濟預測來看，12月那一輪降息後，接下來可能需要按兵不動一段時間。

關鍵轉折點來了——如果通脹真的能逐步回落，美聯儲還是會繼續往下調的。這麼看的話，現在一切的焦點又指向了通脹數據。

市場反應已經很直白了。最新的1月份降息概率已經跌到不足15%，這個落差說明投資者對通脹前景的預期在變謹慎。