銅價正展現十多年來最令人印象深刻的表現之一，分析師指出供應限制與日益增長的需求預期共同推動了這一局面。價格動能令人矚目——創下自2009年全球經濟從金融危機復甦以來的最大年度漲幅。

是什麼推動了這一波行情？故事在於主要礦區的生產挑戰。中斷、地緣政治緊張以及項目完成速度放緩，造成的供應緊縮比許多人預期的更為嚴峻。與此同時，能源轉型需求——尤其來自電動車和再生能源基礎設施的需求——持續支撐著長期看多的情緒。

心理因素也很重要。當像銅這樣的商品大幅反彈時，代表著對經濟復甦和工業活動的信心。關注通膨動態和刺激循環的交易者也在留意。2009-2011年期間的水準再次成為焦點，提醒資深市場參與者商品周期的威力有多大。

對於追蹤宏觀趨勢的投資組合經理來說，銅的表現是領先指標。這股動能是否能持續，取決於供應緊縮是否持續，以及新興市場的需求是否能在潛在放緩中維持。供應論點目前看來仍然堅實，但市場變化迅速。