最近白銀的行情堪稱過山車——12天暴漲170%創46年新高，轉身3天又跌掉12%，這波操作真把人搞懵了。

先看漲的原因。全球白銀供應緊張到什麼程度？連續5年供不應求，庫存創歷史低位，倫敦可交割的白銀庫存只夠全球市場10天的需求。這還不算完，光伏和新能源汽車產業瘋狂搶貨，現在55%的白銀都流向光伏領域，需求量翻倍增長。加上黃金漲勢凶猛後，資金開始往白銀身上轉移，機構投機資金跟風殺入，這才催生了這波暴漲行情。

但好景不長。監管部門出手降溫——CME和上期所同時上調保證金要求，槓桿資金被迫平倉，多頭踩踏成災。再加上漲幅已經太離譜，投機盤開始獲利離場，元旦前流動性本來就差，波動被放大了整整10倍，暴跌隨之而至。

那後面怎麼看？短期1到2周內白銀應該在69到73美元區間反覆震盪修復，別急著追漲殺跌。中期1到3個月的角度，供需面沒變，光伏需求旺季還在繼續，震盪上行的概率比較大。長期得關注美聯儲降息節奏和光伏技術迭代。

對於交易操作，短線選手可以在69到70美元低吸，72到73美元高拋，止損設在68.5美元，必須輕倉且槓桿不超2倍。中線思路是65到68美元分批建倉，每次投入倉位的15%，目標位看78到82美元，跌破65立即撤出。長期投資者就每月定投攤成本，別理會短期波動，但得防範政策變化和技術風險。

最後一句話：白銀盤子只有黃金的十分之一，波動程度比加密貨幣還猛，千萬別重倉，別拿槓桿賭，倉位管理才是保命的關鍵。