#ETF与衍生品 Bitwise這個0.67%的費率確實有點意思——BHYP要上市了。Hyperliquid作為鏈上衍生品交易所，這次ETF產品的推出意味著什麼？風險資產的合規化進一步深化。

從跟單角度看，這類產品上線通常會帶來一波流動性重構。我注意到之前追蹤Solana生態高手的時候，不少人在Hyperliquid上的操作風格偏激進——高槓桿、快進快出，這恰好是我會謹慎跟的類型。一旦ETF生效，場景會變：機構資金進場會稀釋掉原來那些野路子操盤手的優勢，流動性深度增加意味著滑點改善，但同時也意味著alpha空間在縮小。

我的策略調整是這樣——對於已有的Hyperliquid跟單名單，會降低分倉比例，轉而增加對那些在現貨ETF和衍生品間套利的交易員的關注。不是說衍生品跟單不賺錢了，而是說這個階段需要更精準地選人。費率0.67%還能接受，但管理規模上來後，持倉周期會變長，這對超短線操作的跟單者不太友好。

繼續觀察，看這波新增流動性到底流向誰。