近期高盛經濟學家的討論揭示了兩股重塑2025年前經濟格局的巨大力量：人工智慧與貿易政策。

經濟學家們分析了AI部署將如何影響生產力、勞動市場與企業盈利。但對於任何關注資產價格的人來說，這裡變得有趣——這些科技進步伴隨著實質的摩擦。關稅不確定性正造成供應鏈阻力，可能抵消部分由AI帶來的效率提升。

這對股票和更廣泛市場意味著什麼？分析師指出，當前估值中所假設的名義增長可能需要重新調整。當你將關稅壓力與同時經歷AI加速的經濟層疊時，並非簡單的數學問題——而是相互競爭的壓力。

對實體經濟的影響包括：隨著自動化加速，工資動態可能改變；消費者購買力面臨關稅引發的通脹風險；企業利潤空間則受到雙重挤壓。2025年的展望很大程度上取決於哪一股力量佔主導。

投資者應密切關注這些宏觀交叉潮流如何影響風險偏好，因為今天的資產配置決策取決於我們是走向以生產力為驅動的增長，還是陷入滯脹邊緣的狀況。