2025 年各國加密貨幣持有率：阿聯酋以 31% 位居首位

高持有率國家通常將加密貨幣視為功能性金融工具，而非純粹的投資

發達市場的持有比例有限，但加密貨幣的使用更為制度化

用戶規模與資本影響力相互分離，形成長期的全球市場格局

到2025年，居民的加密貨幣持有率在各國差異顯著，反映出金融體系、貨幣環境和跨境資本流動的差異。

高持有率國家的金融功能

根據2025年的數據，阿聯酋以31%的持有率領先全球，其次是土耳其和新加坡，分別為25.6%和24.4%，越南和巴西則約在20%左右。表面上看，這似乎是簡單的排名，但它反映了各國金融體系和居民需求的差異。僅用數字來評估市場成熟度不足以解釋加密滲透率的持續增加。更重要的是，加密貨幣在不同的金融環境中扮演著不同的角色。

在阿聯酋，加密貨幣不僅是投資資產，還用於跨境結算、財富配置和現金流管理，補充居民的日常金融系統。這種用法表明居民將加密貨幣融入整體財富管理，其角色更為積極和制度化，而非投機。與新興市場相比，這種高持有率並非依賴高通脹，而是由制度框架、人口結構和跨境需求共同促成的。因此，這裡的高持有率更接近於金融功能的擴展，而非風險偏好的提升。

圖1：2025年全球加密貨幣持有率按國家分佈(包括前10名採用者排名)

新興市場的高滲透

土耳其(25.6%)和越南(21.2%)也展現出較高的加密貨幣持有率，但其背後的驅動因素與阿聯酋不同。這些國家的居民更多依賴加密貨幣來應對本地貨幣波動和金融系統的摩擦。加密貨幣作為價值儲存、美元替代渠道和金融可及性的補充，解決了現有金融系統留下的空白。

在通脹預期不穩、資本管制或金融服務覆蓋有限的環境中，加密貨幣常常提供實用的替代方案。這些國家的採用是功能性的，而非投機性的。高持有率反映了居民對金融系統缺口的應對方式，而非市場熱情或趨勢。從跨境支付到資產保值，加密貨幣已建立起真正的金融角色，促進實際的使用和交易。這也使得這些市場的用戶增長更具可持續性，而非循環性。

阿聯酋：制度放大效應的結果

阿聯酋的高持有率是制度環境與人口結構重疊的結果。一方面，政府提供明確的合規途徑，降低使用加密貨幣的法律和操作風險；另一方面，高比例的外籍人士產生持續的跨境資產管理需求，高淨值人士也將加密貨幣納入財富配置。

這裡的監管確定性不是限制，而是將加密貨幣納入主流金融活動的關鍵前提。這種重疊效應使阿聯酋居民積極且系統性地使用加密貨幣。與高通脹國家的需求是防禦性不同，在阿聯酋，加密貨幣已成為日常金融和財富管理的一部分，其功能遠超過純粹投機。從這個角度來看，阿聯酋的高持有率更像是制度支持的放大，而非單一經濟變數的結果。

發達市場的低持有率悖論

美國(約15.5%)和日本(約5%)的持有率相對較低，但這並不代表加密貨幣的影響力有限。在這些國家，加密貨幣主要通過ETF、受規範的托管和衍生品來使用，更像是金融體系的結構性補充。

低直接持有率反映的是接入方式的變化，而非需求的缺乏。在成熟的金融體系中，居民不需要直接持有加密貨幣來對沖風險，但集中資本和制度渠道確保這些市場仍然對全球加密貨幣定價和產品設計具有決定性影響。加密貨幣嵌入複雜的金融工具和資本結構中，放大了它們的間接全球市場影響。

東亞的邊緣空間

像德國和香港這樣的市場持有率適中或較低。由於銀行和支付基礎設施發達，居民對加密貨幣的直接需求有限。在這裡，加密貨幣主要作為風險控制的投資工具，而非廣泛功能性工具。

滲透率低並不代表漠不關心，而是反映不同金融體系中功能角色的差異。在高度發達的金融環境中，加密貨幣更多扮演補充和制度化的角色，而非核心金融工具。一旦制度化產品進一步擴展，這些市場的影響可能更多轉向資本流動，而非用戶數量。

用戶與資本力量的分離

高持有率國家貢獻大量用戶，但定價權、產品設計和制度影響力仍集中在發達經濟體。這種結構將使用範圍與市場影響力分離。

新興市場推動實際的採用和交易活動，而發達市場則主導定價、產品設計和監管框架。持有率與影響力之間的差異展現出一個長期的分段式全球加密貨幣市場，表明市場影響力並不僅僅與用戶數量成正比。這種分離暗示未來的市場演變將更多圍繞制度、資本和產品結構，而非單純的用戶增長。

持有率排名背後的結構

總體而言，2025年的加密貨幣持有率差異不僅反映市場熱情，也凸顯金融體系、貨幣信譽和跨境資本流動的變化。加密貨幣在不同國家扮演著不同角色：有些用於跨境交易和價值存儲，有些則作為制度性配置資產；在高度成熟的金融體系中，它們更多是補充性工具。正是通過這些角色差異，持有率數據才具有超越純粹採用的意義。

當加密貨幣用於跨境結算和價值保值時，高持有率通常對應長期的實體金融需求；當作為配置資產出現時，持有水平更多受到制度、合規和投資渠道結構的影響。在高度成熟的金融體系中，較低的居民持有率並不意味著影響力有限，而是反映通過更隱性的機制進行整合。這一模式顯示，持有率排名不僅是統計數據，更是反映全球加密生態系統和金融環境差異的鏡像。各國並非沿著統一的採用路徑前進，而是在其金融結構中尋找最適合的加密角色。這種差異化不是短期現象，而可能成為長期多層次全球加密貨幣市場的基礎。

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〈2025年各國加密貨幣持有率：阿聯酋以31%居首〉 這篇文章最早發佈於《CoinRank》。