Kadena 陨落：明星公鏈停止運營，KDA 代幣何去何從？

2025 年 10 月 22 日，一個曾被視為“以太坊殺手”的公鏈項目正式宣告落幕。Kadena 基金會宣布，由於市場環境及無法維持開發工作，將停止所有業務運營並解散組織。

這一消息導致其原生代幣 KDA 在 24 小時內價格腰斬，暴跌超過 55%，一度跌至 0.09 美元以下。

01 項目起源：摩根大通背景下的技術明星

Kadena 的故事始於華爾街。項目由前摩根大通區塊鏈工程師 Stuart Popejoy 和 Will Martino 創立，兩人曾共同開發摩根大通的私有鏈系統 JPMorgan Kinexys。

這個“摩根大通系”的明星項目在 2019 年主網上線時，承載了業界的厚望。

Kadena 的核心創新是其獨特的 Chainweb 架構，通過將多條並行鏈“編織”在一起，試圖在保持去中心化的同時實現高吞吐量。

它自研的 Pact 智能合約語言，主打“安全、可審計、可讀”的設計理念，瞄準企業級應用場景。

02 命運轉折：2025 年 10 月的運營終止公告

轉折點發生在 2025 年 10 月。Kadena 團隊在 X 平台上發布聲明，坦言“已無法繼續業務運營”，將立即停止所有活動及對 Kadena 區塊鏈的主動維護。

這一聲明迅速引發市場震盪。KDA 代幣價格在公告後 24 小時內暴跌超過 55%，跌至 0.09 美元以下。

更嚴重的是，多家主流交易所隨後採取行動。幣安決定於 2025 年 11 月 12 日停止交易並下架 KDA，Binance.US 也宣布於 10 月 28 日下架該代幣。

03 現狀分析：去中心化網路的脆弱與堅持

儘管核心團隊已解散，但 Kadena 區塊鏈本身仍在運行。團隊指出，該網路由獨立礦工和社群開發者維護，因其去中心化性質而得以繼續存在。

Gate 行情數據顯示，截至 12 月 30 日，KDA 當前報價 0.0092 美元，24 小時下跌 2%，近 7 日下跌 15%。KDA 當前流通市值 308 萬美元，在全市場中排名第 1520 名。

這一價格較其歷史高點已跌去 97%，幾乎抹去了過去五年的全部價格漲幅。

從技術層面看，Kadena 網路仍在出塊。根據礦池數據，其區塊間隔時間約為 1.5 秒，日理論產出幣量約為 0.5078 KDA。

04 失敗根源：技術與市場之間的鴻溝

Kadena 的失敗並非偶然，而是多重因素疊加的結果。首先是市場接受度不足，儘管技術先進，但項目未能建立庞大的開發者社群或吸引主流去中心化應用。

其次是資金壓力，Kadena 的總募資額約為 1500 萬美元，與 Solana、Avalanche 等競爭對手動輒超過 3 億美元的融資相比，抗風險能力明顯不足。

最後是行業格局固化，隨著加密行業成熟，以太坊、Solana 等巨頭已搶佔大部分用戶和開發者心智，後來者難以突圍。

05 未來展望：社群治理的終極考驗

Kadena 的未來現在完全掌握在社群手中。根據公告，一個小型團隊將負責過渡，並發布新的節點二進位檔以確保網路連續性。

代幣經濟方面，仍有超過 5.66 億 KDA 被分配用於挖礦獎勵，將持續發放至 2139 年。此外，還有 8370 萬代幣計畫在 2029 年 11 月解鎖。

對於仍選擇支持 KDA 的交易平台如 Gate 而言，這代表著對去中心化理念的一種堅持，也為仍關注該資產的用戶提供了一個交易窗口。

06 行業啟示：公鏈生存的殘酷法則

Kadena 的陨落為整個區塊鏈行業提供了一個警示案例。它證明，強大的技術背景和創新能力並不足以保證項目的長期成功。

實際落地應用、活躍的用戶社群和可持續的商業模式，才是公鏈生存的根本。

在當前市場環境下，缺乏清晰價值主張和生態成長動力的中小型公鏈，可能面臨類似的生存壓力。Kadena 的案例可能只是開始，而非結束。

未來展望

截至 12 月 30 日，KDA 的流通市值已萎縮至 308 萬美元，全球排名第 1520 位。其價格在 0.0092 美元附近徘徊，日交易量極為有限。

在 Gate 等少數仍在支持 KDA 交易的平台上，買賣掛單稀疏，市場深度嚴重不足。礦工日收益已降至接近零點，全網算力持續流失。

Kadena 區塊鏈的程式碼庫仍存在，網路節點仍在運行，但已如一座宏偉但空曠的數位城堡。它的故事印證了加密貨幣世界最殘酷的法則：技術理想若無法轉化為實際應用和生態價值，終將在市場洗禮中褪色。