華爾街已經嗅到了變化的氣息。特朗普明確表示要選定下一任美聯儲主席，還多次強調降息訴求，甚至直言希望新領導人能配合他的經濟議程。這一切都在暗示，我們即將進入一個與鮑威爾時代截然不同的階段。

市場目前反應有點平淡，但交易員和分析師已經開始頭腦風暴——如果美聯儲的獨立性被削弱，會發生什麼？

先說個現實問題：美聯儲確實控制短期利率，但美國的實際借貸成本主要取決於長期國債收益率。而這些收益率反映的是市場對未來短期利率的預期，而不是當前的政策利率。

這就涉及一個關鍵風險了。假如新主席在經濟仍在良好運行時激進降息，市場會怎麼反應？很可能不是債券收益率下跌，反而是通脹預期上升、長期收益率反彈。最後的結果？借貸成本更高，股市也可能承壓。

有趣的是，一個人的權力其實有限。美聯儲委員會有12名成員，主席雖然影響力大，但也得看其他委員的態度。真正的較量可能才剛剛開始。