我見證過這個模式在多個資產類別中重演——金屬、農產品、畜牧期貨，當然還有加密貨幣。這個循環遵循一個可預測的節奏。

當市場進入晚期牛市時，接近高點進入的新參與者往往會做出心理上的承諾：他們說服自己永遠不會賣出，認為持有直到任何回調都是正確的做法。有些甚至宣稱他們寧願看著自己的持倉崩潰到零，也不會投降。

但事實上，幾乎每個案例都如此——市場觸底，這些堅信者就已經離開了。他們要麼在低點前恐慌性賣出，要麼在最糟糕的時刻被震出局。

山寨幣市場已經多次展現出這種行為。理解這些循環不僅僅是關於價格走勢，更是關於識別何時狂熱達到頂峰，何時現實重新佔據主導地位。那些能夠存活下來的交易者，不是擁有最強信念的人——而是那些能夠在條件改變時調整自己論點的人。