2025年這一年對幣圈來說，挺魔幻的。年初大家滿血復活，比特幣在10月中旬甚至衝到了12.6萬美元的歷史高點，那時候感覺牛市穩了。結果呢？之後的故事就開始反轉了。

市場的轉折點就在10月中旬，當特朗普宣布升級關稅戰爭後，加密市場在24小時內直接炸了，190億美元爆倉創下歷史紀錄。以太坊跟著也沒挺住，一個月內跌了約40%。到了11月，比特幣更是一度跌破8.1萬美元，這是2021年以來最慘的單月表現，現在盤整在9萬美元附近。整個市場數字資產總市值這段時間蒸發了約1萬億美元。

有意思的是，特朗普政府的整體態度其實是「挺加密」的，但關稅衝突、宏觀緊縮環境和市場高槓桿清洗的衝擊，遠比政策立場影響更大。現在業內有人開始喊"加密寒冬又來了"，但也有機構認為這更像是比特幣四年周期的正常回調。

不過從長期來看，Black Rock CEO和某頭部交易所CEO都表示，機構資金一直在源源不斷進場，加密資產正在從灰色地帶慢慢走進主流金融體系。換句話說，短期波動歸波動，大趨勢可能沒那麼悲觀。