昨晚市場經歷了一波劇烈波動。現貨白銀暴跌超8.7%跌至72美元附近，黃金也被連帶下挫超4%。曾經一路上揚的白銀，年內漲幅曾逼近200%，這次調整來得格外猛烈。

這一切的背後是什麼？歸根結底還是美聯儲政策預期的急速反轉。

市場正在經歷嚴重分歧。看漲者堅持認為降息遲早會來，而且幅度會更大。焦點已經集中在下一任美聯儲主席的人選上。特朗普陣營的兩位候選人呼聲漸高，他們都公開表示支持降息政策。特朗普本人也明確表態會讓哪些人擔任這個職位。基於這種政治信號，市場預期明年下半年可能迎來較為激進的降息周期。

但警告聲也同樣犀利。美國銀行的管理層直言不諱，如果美聯儲失去獨立性，市場會對所有參與者進行懲罰。他們提醒投資者，低利率環境未必對美國經濟有利。

更有前瞻性的觀察指出，到2026年，由於通脹粘性和經濟韌性較強，美聯儲整個年度可能都不會降息，利率將維持在現有水平。

一邊是政治層面对降息的渴望，一邊是金融機構的謹慎預警。加密市場、貴金屬市場正在這兩股力量的對抗中反覆震盪。黃金白銀的價格巨幅波動，可能僅僅是這場預期爭奪戰的開端。