近日貴金屬出現大幅下跌，幾乎可以說是"閃崩"級別的動作。歸根結底就三個因素同時發作：交易規則突然收緊了、避險需求淡了、賺錢的人集體想跑。

最直接的觸發點是什麼？全球最大衍生品交易所CME宣布調整貴金屬期貨保證金——黃金上調約10%，白銀上調約13.6%。

聽起來數字不大，但對槓桿交易者是致命的。原本你拿10塊錢能撬動100塊錢的頭寸，現在規則改了，得拿11塊錢以上才行。對那些滿倉、高槓桿的資金來說，這簡直是被"斷供"了。為了避免被強制平倉，大量投機資金在新規生效前緊急砸盤，想都沒想就拋。

另一個推手是避險情緒的扭轉。黃金本來就是避險品種——打仗、有風險的時候大家買它來保命，局面穩定了大家就賣它來變現。最近地緣局勢傳來緩和信號，這意味著避險需求在衰退。沒有買盤接力，賣壓就更猛了。

再加上早已在高位布局的資金見好就收，三股力量一起發力，價格自然是一瀉千里。