最近有組數據在市場掀起不少討論，話題直戳要害：比特幣相對於黃金和白銀的購買力在大幅縮水，這到底意味著什麼？

先看幾個硬數字。現在1枚比特幣能換19盎司黃金左右，但年初的時候這個數字是38盎司。也就是說，半年多的時間裡，購買力直接腰斬。對比白銀就更狠了——從5月到現在，購買力縮水接近七成。

有人打比方說，如果把比特幣當成"數字黃金"，那它最近在購買力上基本跌到了"數字白銀"的檔次。聽起來有點誇張，但數據擺在這兒。

**背後是什麼在較量？**

這種對比出現變化，其實反映了兩種資金力量的消長：

一方面，傳統的"老錢"在復古。全球經濟確定性下降，黃金和白銀這類傳統避險資產因為有歷史共識、有實物背書，重新吸引了央行和部分機構資金，表現得相當抗跌。

另一方面，作為新興資產的比特幣，價格容易被流動性、風險偏好這些因素牽著走。一旦宏觀環境收緊、市場風險情緒降溫，它就容易在避險資產競爭中暫時落後。說白了，就是市場更願意選擇那些"看得見摸得著"的東西。

**這是終局還是中場休息？**

有必要理性一點。購買力的波動主要反映的是短期資金在不同資產間的輪動，而不是說比特幣本身的價值被否定了。別忘了，2022年底的時候，1比特幣才換9盎司黃金，現在19盎司的位置其實還是更有利的。

真正值得思考的是，這個變化在考驗比特幣"數字黃金"這個敘事的硬度。如果一個資產真的要成為"價值存儲"的工具，就得在不同的經濟週期裡證明自己的購買力相對穩定性。這方面比特幣還有課要補。

不過話說回來，資產間強弱關係的變化本身就很正常。在多元化的金融市場裡，輪動和切換一直在發生。沒有哪種資產能永遠獨占鰲頭。