真正的問題代幣發行旨在解決的問題

來源：Cryptonews 原文標題：Token 發行真正要解決的問題 原文連結： Token 生成活動（TGE）不僅僅是炒作，它們是轉化理論代幣為功能性、資本化且值得信賴的 web3 項目的策略槓桿。

Token 生成活動常被描述為提升能見度或流動性的重要里程碑。事實上，TGE 解決了大多數 web3 項目僅靠私募或產品開發無法應對的結構性問題。對 2024 至 2025 年代幣發行的研究顯示，結果較少取決於品牌或資本，而較多取決於團隊對代幣角色的理解。

這種意圖與執行之間的差距是許多項目在實踐中遇到的問題。業界專家指出，對於發行能見度的需求常常早於策略清晰度。

「最常見的需求之一是圍繞 TGE 進行公關和行銷活動，但許多項目難以用數字來定義成功的標準，」專家指出。「沒有明確的目標，即使是資金充足的發行也可能只是一個上市事件而已。」

除了炒作之外，Token 發行旨在解決四個核心問題：資本形成、激活實用性、傳達項目成熟度，以及通過透明度控制風險。

將興趣轉化為可用資本

資本形成是 TGE 最直觀的功能，但也是最容易被誤解的。通常，項目在發行前通過種子輪或私募籌集資金。TGE 則負責代幣交付，將分配轉化為流動資產。

另一種方式是在 TGE 時通過公開銷售或發行平台籌資。這些發行揭示了興趣是否超越私募投資者。

一旦啟動，TGE 激活了在代幣存在之前無法實現的財庫機制。來自手續費、抵押機制或協議自有流動性的收入可以循環回開發。

2025 年的一個顯著例子是 Pump.fun。當 PUMP 代幣推出時，在 12 分鐘內籌集了 $600M 。除了規模之外，這次發行還展示了 TGE 如何將注意力和使用轉化為資本。

將代幣轉變為產品的功能部分

TGE 解決的第二個問題是實用性激活。在發行前，代幣僅存在於理論中。經過 TGE 後，它開始在生態系統中執行實際功能。

實用性可能包括訪問產品、折扣、抵押、質押、獎勵或治理權。沒有這些功能，代幣發行僅是一次上市事件。

這一區別對穩定幣尤為重要。正如行業分析師指出，實用性決定了長期的相關性。

「在當今市場上，沒有真正實用性或內建分配的穩定幣不會獲得牽引力。現有的巨頭太大且根深蒂固。新穩定幣要么需要一個明確的生態系統來服務，要么需要一個在設計上有實質差異的方案。實用性是將穩定幣從可交易工具轉變為真正貨幣基礎設施的關鍵。」

研究顯示，具有明確定義的後期實用性的項目能比僅由炒作驅動的項目更長時間保持用戶興趣和參與。

證明項目是真實、運行中且具有競爭力

除了資本和實用性之外，TGE 也是一個公開信號，表明項目已經運營。直到代幣上線，外部各方難以評估其真正的市場定位。

Hyperliquid 就體現了這一效果。在自資開發兩年後，HYPE 代幣的推出讓該項目進入更廣泛的認知。它不是創造產品，而是讓產品變得可見且具有可比性。

這種信號作用對合作夥伴也很重要。Token 發行是市場最終能與已建成的項目互動的時刻，有助於吸引合作夥伴和社群成員，他們希望參與一個明確已運行且具有實際運營的項目。

降低所有權與風險的不確定性

TGE 最終解決的問題是風險控制。Token 發行引入了所有權、分配和集中度的透明度。一旦代幣上線，所有人都能看到持有人、供應分配情況以及去中心化的演變。

這種能見度在建立信任方面扮演關鍵角色。市場參與者可以根據實際數據評估風險。

一個結構良好的 TGE 使這些動態變得明確。解鎖時間表、解鎖規則和分配框架都成為公開記錄的一部分，有助於降低不確定性並統一預期。

當 TGE 成為策略槓桿

研究得出一個明確的結論：TGE 不是成功的捷徑，而是一個策略性機制，幫助項目從私有開發轉向公開參與時應對各種挑戰。