來源：Yellow原始標題：比特幣配置類似2019，預示宏觀逆風或持續延長，分析師指出原始連結：**比特幣**持續在傳統資產之下表現，令人質疑此循環是否與過去的牛市有根本不同。加密貨幣分析師**Benjamin Cowen**認為，當前市場配置與2019年非常相似，當時比特幣在漠不關心中創出高點，隨後才出現真正的流動性。近期黃金突破每盎司4400美元，而比特幣則在約87,000美元左右交易，較其歷史高點約低30%。主要股市指數也已超越比特幣：**標普500**和**納斯達克**在今年迄今都錄得兩位數的漲幅，而比特幣幾乎持平。## 發生了什麼Cowen在接受Cointelegraph採訪時表示，比特幣對實際流動性狀況的反應，遠比市場的樂觀情緒更為敏感。當股票和黃金因預期未來的貨幣寬鬆措施而上漲時，比特幣需要更明確的宏觀經濟催化劑，才能超越其他資產。分析師指出，儘管價格相對較高，但市場情緒異常低迷。過去循環的高點通常伴隨著廣泛的散戶熱情與投機。而這次市場則展現出相對的冷淡。Cowen提及四年循環的辯論，並提供數據顯示較長的市場循環仍扮演重要角色。他解釋說，宏觀逆風，包括就業趨勢和收緊的金融條件，可能會一直拖累比特幣直到2026年。## 為什麼重要與2019年的比較暗示，比特幣可能需要較長時間的盤整，才能迎來下一次持續的上漲。2019年，比特幣在6月曾逼近13,000美元的高點，隨後經歷長時間的修正，直到2020年量化寬鬆循環開始。目前的狀況反映出這一模式，量化緊縮仍在進行中。這次訪談強調的是過程，而非價格預測，重點在於投資者應如何看待循環與風險管理。Cowen也談到山寨幣，暗示除非流動性擴張更為廣泛，快速輪動的預期可能不切實際。這一分析與比特幣ETF推出後及選舉後反彈的樂觀說法形成對比。短期反彈仍有可能，但持續的動能可能需要更實質的政策變化，而非僅僅是預期中的變化。
比特幣的設定類似2019年，預示著宏觀逆風將持續較長一段時間，分析師指出
來源：Yellow 原始標題：比特幣配置類似2019，預示宏觀逆風或持續延長，分析師指出
原始連結： 比特幣持續在傳統資產之下表現，令人質疑此循環是否與過去的牛市有根本不同。
加密貨幣分析師Benjamin Cowen認為，當前市場配置與2019年非常相似，當時比特幣在漠不關心中創出高點，隨後才出現真正的流動性。
近期黃金突破每盎司4400美元，而比特幣則在約87,000美元左右交易，較其歷史高點約低30%。
主要股市指數也已超越比特幣：標普500和納斯達克在今年迄今都錄得兩位數的漲幅，而比特幣幾乎持平。
發生了什麼
Cowen在接受Cointelegraph採訪時表示，比特幣對實際流動性狀況的反應，遠比市場的樂觀情緒更為敏感。
當股票和黃金因預期未來的貨幣寬鬆措施而上漲時，比特幣需要更明確的宏觀經濟催化劑，才能超越其他資產。
分析師指出，儘管價格相對較高，但市場情緒異常低迷。
過去循環的高點通常伴隨著廣泛的散戶熱情與投機。而這次市場則展現出相對的冷淡。
Cowen提及四年循環的辯論，並提供數據顯示較長的市場循環仍扮演重要角色。
他解釋說，宏觀逆風，包括就業趨勢和收緊的金融條件，可能會一直拖累比特幣直到2026年。
為什麼重要
與2019年的比較暗示，比特幣可能需要較長時間的盤整，才能迎來下一次持續的上漲。
2019年，比特幣在6月曾逼近13,000美元的高點，隨後經歷長時間的修正，直到2020年量化寬鬆循環開始。
目前的狀況反映出這一模式，量化緊縮仍在進行中。
這次訪談強調的是過程，而非價格預測，重點在於投資者應如何看待循環與風險管理。
Cowen也談到山寨幣，暗示除非流動性擴張更為廣泛，快速輪動的預期可能不切實際。
這一分析與比特幣ETF推出後及選舉後反彈的樂觀說法形成對比。
短期反彈仍有可能，但持續的動能可能需要更實質的政策變化，而非僅僅是預期中的變化。