解碼多年度加密貨幣循環：為何比特幣、以太坊與山寨幣可能不會同步波動

加密貨幣市場運作於相互關聯但又各自獨立的循環之中。儘管比特幣持續其四年一周期的節奏，以太坊追蹤其自身軌跡，山寨幣則遵循完全不同的動態。目前市場數據顯示比特幣為87.50K美元 (-0.50%)，以太坊為2.93K美元 (-0.70%)，但這些價格僅是故事的一部分。理解這些波動背後層層循環結構，需分別運用波浪理論、甘氏時間循環與Wyckoff積累模式來分析每個資產類別。

關鍵時間點：當時間超越價格

甘氏循環理論強調，時間的精確性比進場點更為重要。加密市場面臨幾個關鍵窗口期：

• 2025年9月5-11日 及 2025年9月中旬：循環轉折的潛在拐點
• 2025年10月至12月：次級決策階段，決定循環動能
• 2026年9月或12月：主要回撤區域
• 2028年11月至2030年：長期循環完成目標

這些日期並非預測，而是經過數學推導的概率區域，波浪結構通常在此反轉或延伸。

比特幣的循環架構：宏觀資產中的模糊界線

比特幣的四年超級循環仍在持續，但其結構自與傳統市場指數相關聯後已根本轉變。當前階段涉及完成超級循環3-4-Z波的下跌，緊接著預期的超級循環3-5波推動。

波3-5動態： 超級循環3-5的真正底部可能在2025年9月5-11日出現，預計在2025年9月15日左右出現爆炸性上升加速。此波由於利率降息預期推動，理想在2025年11月至12月結束，但最早不會早於2025年10月終止。

波4回撤目標： 在波3-5完成後，超級循環4的修正階段目標在2026年9月或12月達到74,500，極端範圍在55,700-66,700。此回撤利用甘氏角度分析與Fibonacci扇阻力位來識別支撐區。

波5預測： 超級循環5的牛市階段目標在2028年11月至2030年達到19-20-22.5萬美元範圍，代表循環的最終完成。

以太坊的層級循環：宏觀熊市中的小型牛市

短期結構

以太坊的超級循環1-4-XX-A波已完成內部五浪序列，目前處於子浪5。8月9日的瓶頸位於4,071美元，月度布林帶阻力在4,280-4,320 (約在8月11日)。極端擴展可能達到4,484-4,817，但硬性天花板仍是5,183美元。

長期敘事

以太坊處於一個矛盾中：歷史上處於宏觀超級循環1-4熊市內，但超級循環1-4-XX構成局部牛市階段。當前位置可能在超級循環1-4-XX-A的後期或超級循環1-4-XX-B的早期邊界。

波A目標 (完成)：

• 主要：4,071-4,100 (已達成，並可能有延伸)
• 擴展：4,280-4,320或極端4,484-4,817，但不超過5,183

波B修正目標： 下行目標：2,400-2,500，2,900-3,000

波C反彈預測： 波C的真正底部可能在2025年9月5-11日出現，實際突破能量約在9月15日左右。上行目標範圍在4,850-5,000-5,540 (400%的擴展（以1,385為基底)）到6,000，理想在2025年11月至12月完成 (最早10月收盤)。

後續結構 (波Z及之後)： 波C完成後，標誌著整個1-4-XX波的結束，觸發超級循環1-4-Z的下跌，目標在2026年9月或12月達到2,200-2,780-2,850-3,000。波Z的結束標誌著熊市的終結，開啟超級循環1-5牛市軌跡，目標在2028年11月至2030年達到6,000-8,000-9,000。

山寨幣：被忽視的獨立循環治理現實

山寨幣循環評估不能依賴比特幣或以太坊的表現，必須進行獨立多圖分析。三個隱藏指標揭示真正的市場狀態：按市值層級分類的山寨幣指數。

第一層：前50大市值山寨幣

目前陷入2024年3月啟動的熊市。4月到8月初的階段帶來了第一次小型牛市，但內部結構缺乏推動浪形成，保證漲後回落。

2025年9-10月提供第二次小型牛市機會，無新低，呈水平盤整。熊轉牛的過渡期在2026年1-3月，底部建構累積約8-9個月，之後才是真正的啟動。歷史低點可能在2025年12月或2026年1-3月，而真正的牛市啟動則在2026年9-12月之間的第二個低點。

第二層：市值排名50-100的山寨幣

類似前50層，但表現較弱：小牛市中的整體漲幅不及第一層資產，暗示在小牛階段選擇第一層資產能提供較佳的風險調整回報，適合不確定的交易者。

第三層：市值排名100以上的微型幣

這些微型資產從未參與2024年的牛市，只經歷過2021-2022年的熊市下跌痛苦。底部形成預計在2026年9-12月，不會提前。第三層資產在小牛期間的表現明顯較差，風險較高，上行潛力較低，熊市中可避免。

策略定位框架

2025年9-10月小牛：

限制在前50大市值山寨幣，以最大化參與概率。次選：前100名資產。除非有強烈信念，否則避免排名100以上的資產。

2025年12月 / 2026年1-3月小牛：

重複第一層優先策略。基礎建設累積階段偏好成熟的生態系統幣，避免投機微型幣。

2026年9-10月 (延伸至12月)底部建構：

開始系統性配置，目標分配：第一層(50%)，第二層(30%)，第三層(20%)。此階段重在耐心累積資本，等待真正牛市動能啟動。

技術工具整合：高級循環分析

波浪理論、Chan理論、Wyckoff積累法與甘氏時間循環構成分析框架。Fibonacci扇形對齊工具，結合改良的BBI+KC反轉通道與高級CCI趨勢線，提供精確的進出場校準。這些工具不僅能判斷何時反轉，更能預測何時激活，遵循甘氏原則：時間主導價格。

熊市積累的必要性

加密貨幣循環鼓勵在懷疑階段耐心部署資金。2025-2026年是認知的高峰：接受山寨幣仍處於真正的熊市，儘管比特幣測試其強度，這是信念的考驗。只有經歷無聊的盤整、抗拒FOMO的交易者，才能在真正的循環底部，具備部署資金的信心。

船劃破劍，循環轉折。勝利屬於那些能準確識別市場狀態的人，而非追逐短暫價格波動的投機者。