當代幣價格變動時：理解DeFi中的無常損失

無常損失（Impermanent Loss）是流動性提供者在參與去中心化金融協議時必須理解的最關鍵概念之一。它並非價值的永久侵蝕，而是描述在流動性池——支撐現代去中心化交易的基礎智能合約——中發生的暫時性下跌。

價格變動如何觸發損失

其機制直觀但具有重要影響。當你向流動性池提供資產時，你是在押注這些代幣的價格相對穩定。然而，市場動態很少配合。一旦某個資產的價值偏離其進入點，流動性提供者就開始面臨無常損失的風險。損失的程度與波動性成正比——價格的劇烈波動會造成更深的損失。

背後的套利機制

這裡的機制變得有趣。套利交易者不斷監控流動性池，利用池子之間和更廣泛市場的價格差異。當他們執行這些交易時，會重新平衡池中資產的組合，以符合當前的市場價格。這種重新平衡機制，雖然保持了池子的運作，但系統性地改變了參與者的資產分佈，經常使他們持有的資產組合比他們最初存入時更不利。

為何稱為「無常」

術語的命名非常重要。只有在你提取資金時，價格仍未回歸到原始水平，這種損失才會轉化為永久性損失。如果資產價值最終回到原來的水平，未實現的損失就會完全消失——因此稱為「無常」。

AMM的格局與風險管理

自動做市商（AMM）革新了去中心化交易，免除了訂單簿的需求，但也引入了這種獨特的無常損失動態。對於收益農民和流動性貢獻者來說，在潛在的手續費收入與這些價格波動風險之間取得平衡，仍是持續參與DeFi的關鍵。