實體資產代幣化如何重塑去中心化金融：2024年領先代幣化資產範例一覽

當黑石集團（BlackRock），全球最大的資產管理公司，悄然推出 BUIDL——其基於區塊鏈的機構流動性代幣化基金時，向加密市場發出了一個強烈信號：實體資產 (RWAs) 的代幣化已不再是實驗性質。它已成為機構層面的事業。

數據支持這一點。截至2024年3月，RWAs 領域的市值已膨脹至超過84億美元，幾年前還處於相對默默無聞的階段。從2010年代初比特幣的彩色幣開始，已演變成一個成熟的生態系統，從國債到信貸資產，現在都可以在鏈上存在。

但大多數人忽略的是：真正的機會不僅在於代幣化本身——而在於理解哪些項目真正建立了支撐這一轉變的基礎設施。

為何代幣化重要 (而且比你想像的更大)

代幣化不僅是將舊有資產包裝成數字形式。它根本改變了資本的流動方式。

當你將資產代幣化時，會同時發生多件事：

非流動資產變成流動資產。 以往需要數月結算的房地產基金，現在幾分鐘內即可交易。傳統上存放在機構金庫中的國債，也能作為DeFi抵押品。這解鎖了數萬億的被困資本。

進入門檻崩潰。 分割所有權意味著有人現在可以擁有一部分資產，而這在以前需要至少10萬美元的最低門檻。這使得財富創造更加民主化。

結算變得即時。 區塊鏈消除了中介。再也沒有T+2的結算延遲——交易在幾秒內完成，並且有透明且防篡改的記錄。

新型金融產品出現。 當你將收益與本金分離、將資產堆疊作為抵押品，或對利率風險進行對沖時，許多之前被機構牽制的投資策略類別都變得可能。

這正是為什麼主要的生態系統玩家——Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase 和 Fireblocks——都全力投入 RWAs 基礎設施的原因。他們知道這是金融的未來方向。

正在重塑生態系的代幣化資產

$100 Ondo Finance ###ONDO(: 連接國債市場與DeFi

如果你想了解機構級 RWAs 整合的範例，Ondo Finance 是教科書式的典範。

Ondo 建立了 OUSG，全球首個代幣化美國國債產品。聽起來很簡單，直到你意識到其意義：美國國債——全球金融的支柱——現在已成為流動的DeFi資產。

但更有趣的是：在2024年3月，Ondo 宣布將 )百萬美元的 OUSG 資產轉入黑石的 BUIDL 基金。這不僅是合作——也是首次一個加密協議利用傳統資產管理公司的代幣化產品進行鏈上結算。訊息很明確：傳統金融與DeFi正逐步融合。

Ondo 的第二個產品 Flux Finance，讓你可以用代幣化國債作為抵押品來借貸。聽起來平凡，直到你意識到：你現在可以在保持國債安全性的同時，賺取DeFi收益。

ONDO 代幣負責治理。持有人投票決定協議更新和資源配置。Ondo 最近擴展到 Sui 和 Aptos 網絡，顯示該項目不僅止步於以太坊——它正打造一個多鏈的代幣化資產未來。

$95 Mantra ###OM(: 將 RWAs 代幣化帶入新興市場

雖然 Ondo 聚焦於美國國債，Mantra 則解決另一個問題：如何將代幣化資產帶入機構金融仍在發展的市場？

在從 Shorooq Partners——一家主要的 MENA 風投公司——籌集了 )百萬美元後，Mantra 建立了一個專為 RWAs 代幣化設計的 Layer 1 區塊鏈。該項目押注新興市場——尤其是中東和亞洲——渴望獲得代幣化資產帶來的效率與普及性。

截至2024年12月的最新數據：

• 價格：$0.07
• 24小時變動：-5.75%
• 市值：$84.22M
• 日交易量：$780.19K

OM 代幣兼具治理與實用功能——質押可產生被動收益，同時賦予持有人協議方向的投票權。

Mantra 的差異化在於基礎設施。他們專為 RWA 協議打造開發者工具，提供跨新興市場的合規框架，並建立許多地區缺乏的市場基礎設施。這或許不如「國債上鏈」那麼吸引眼球，但長遠來看，對代幣化的普及更具影響力。

$11 Polymesh (POLYX): 機構級的基礎

Polymesh 採用不同的架構策略：不是在以太坊上改造，而是從零開始建造一個專為安全代幣化設計的授權 Layer 1。

這個差異很重要。Polymesh 明確解決合規、治理、身份驗證和保密性——這些是機構真正關心的事。它是一個沒有狂野西部風格的區塊鏈。

截至2024年12月的最新數據：

• 價格：$0.05
• 24小時變動：-3.87%
• 市值：$61.33M
• 日交易量：$89.81K

POLYX 持有人用代幣支付交易費、質押以保障網絡安全，並參與治理。其代幣經濟模型趨近於漸近極限，平衡激勵分配與受控通脹——技術上很複雜，但對大多數交易者來說較為無聊。

Polymesh 的吸引力在於其合規角度。對於擔心 SEC 執法或合規問題的機構，Polymesh 的設計提供了結構性安全。

( OriginTrail )TRAC###: 供應鏈資產的信任基礎設施

OriginTrail 以不同角度切入 RWAs：不是金融，而是建立供應鏈、醫療記錄和有形商品追蹤的信任層。

利用去中心化知識圖譜 (DKG)，OriginTrail 創建了「知識資產」——經過驗證、AI就緒的數據包，證明來源、真實性和所有權。想像一顆鑽石，帶有不可篡改的證書，證明其來自認證來源；或患者能控制並分享的醫療記錄。

截至2024年12月的最新數據：

• 價格：$0.40
• 24小時變動：-2.30%
• 市值：$178.78M
• 日交易量：$18.80K
• 流通供應：447.3M / 500M 總量

TRAC 是操作貨幣——用來發布資產、在節點上作抵押，以及質押以進行委託。其固定的500M供應使其隨著使用增加而具有通縮性。

OriginTrail 的論點是：沒有信任，實體資產的代幣化就會失敗。他們的多鏈策略確保知識資產存在於數據所在之處。

( Pendle )PENDLE###: 收益代幣化作為一個資產類別

Pendle 的創新微妙但強大：它將收益與本金分離。

不再持有國債支持的代幣並被鎖定在收益中，Pendle 讓你可以分別交易本金代幣 (PT) 和收益代幣 (YT)。想投機收益上升？買 YT。想要本金安全？買 PT。這是創造全新投資類別的金融工程。

截至2024年12月的最新數據：

• 價格：$1.81
• 24小時變動：+2.79%
• 市值：$297.39M
• 日交易量：$507.10K

近期，Pendle 直接整合了實體資產——MakerDAO 的 Boosted Dai Savings 和 Flux Finance 的 fUSDC 現已具有可交易的收益組件。這是代幣化資產的正確範例：將機構級工具與DeFi原語組合。

PENDLE 代幣持有人負責治理協議變更並獲取手續費。其價格表現顯示機構的興趣是真實的——儘管整體市場疲軟，PENDLE 仍表現優於大盤。

( TokenFi )TOKEN###: 零代碼 RWAs 創建平台

當其他人建立基礎設施時，TokenFi 讓創建變得民主化。其平台讓任何人都能無需編碼即可代幣化 RWAs——只需點擊、點選、部署。

市場機會巨大。估計到2030年，RWAs 的總可及市場規模可能達到 (兆美元。TokenFi 預測，阻礙採用的不是技術，而是易用性。去除編碼門檻，採用速度將大幅提升。

TOKEN 實用代幣為平台提供動力：折扣手續費、驅動 AI 智能合約審計，並連結創作者與機構流動性提供者。

) MakerDAO (MKR): 傳統金融實際整合 DeFi 的場所

MakerDAO 不是純粹的 RWAs 項目，但到2024年3月，它已經變成如此。實體資產幾乎佔其資產負債表的30%——20.6億美元的TVL中。

這是如何發生的？機構借款人 (對沖基金、資產管理公司)意識到他們可以借用 DAI 穩定幣，並用它來在鏈上代幣化國債。循環流程：借 DAI → 用來買國債 → 代幣化持有資產 → 在DeFi中使用代幣化資產。資本效率極高。

MKR 持有人治理 Maker 協議，控制穩定費和風險參數——基本上決定系統的 RWAs 暴露程度。

更大的圖景：這到底代表什麼

推動 RWAs 代幣化的加密項目並非在對抗傳統金融——它們正在與之融合。黑石的 BUIDL 被 Ondo 採用。Securitize 的董事會席位由黑石高管擔任。Swarm 與 Mattereum 合作進行鏈上證券化。這些都不是例外，而是模式。

未來出現的不是取代的金融體系——而是一個平行的系統，從國債和私募信貸開始，擴展到房地產、商品，最終涵蓋所有有價值的資產。

贏家不會是那些只許諾「顛覆」的項目，而是那些解決無聊基礎設施問題的公司：合規規模化、機構級托管、跨鏈結算和監管明確。

到2024年，這些基礎設施終於趕上了願景。代幣化資產的範例不再是理論——它們已經在運作，正被機構使用，並產生實際收益。

問題不在於代幣化是否會發生，而在於哪些項目將擁有推動它的軌道。