Ondo Finance 計劃在 2026 年於 Solana 上推出代幣化股票

投資者可能很快就能直接從加密錢包交易傳統股票，Ondo Finance 正在將代幣化股票納入其 2026 年 Solana 擴展計劃中。

Ondo Finance 對於在 Solana 上交易美國股票的規劃

Ondo Finance 正在準備於 2026 年初推出一項計劃，將美國股票和交易所交易基金 (ETFs) 引入到 Solana 區塊鏈上。該公司打算使用由托管支持的工具，以確保鏈上持有人獲得對實體證券的經濟敞口，而非持有合成產品。

此外，該設計旨在實現 24/7 的交易體驗。鑄幣和贖回預計將按照與傳統市場同步的 24/5 時間表運行，而在 Solana 上的轉帳和二級市場交易則可以全天候進行。

根據 Ondo 的說法，該產品將擴展其現有的全球市場系列，該系列已在其他網絡上運行。也就是說，Solana 的整合旨在讓這些資產感覺像是本地資產，屬於一個高吞吐量、以用戶為中心的生態系統，而非一個小眾的機構平台。

Ondo 在鏈上帶來的內容

Ondo 的全球市場產品目前提供超過 100 支美國股票和 ETF 的鏈上敞口，並且“還有數百個在路線圖上”。該公司已經將 Solana 列為下一個擴展網絡之一，繼先前擴展到 BNB Chain 之後。

Solana 的推出重點在於使這個現有目錄能在 2026 年初在 Solana 上交易，並提供秒級結算的代幣化股票和 ETF 市場。然而，該結構設計使得鏈上工具仍然與鏈下托管支持資產緊密相連。

Ondo 表示，已經在其代幣化業務中在鏈上發行了約 $365 百萬( 代幣。將相同模型帶到 Solana，將標誌著一個規模擴大，而非實驗，建立在已被投資者在其他地方使用的現有產品之上。

根據 Ondo 的披露，代幣持有人可以獲得對公開交易股票和 ETF 的經濟敞口，包括股息效應。基礎證券和任何在途現金都由一家或多家美國註冊的經紀商持有，形成一個受監管的資金池，支持所有流通中的代幣。

投資者的權利是來自該資金池的經濟回報流，而非對基礎公司的直接股東權利。實務上，財務表現會被記錄並在鏈上轉移，而正式的股權所有權仍然由鏈下的托管結構持有。

托管、鑄幣與贖回模型的運作方式

為了讓類似股票的代幣值得信賴，它必須與現實世界的證券保持銜接。Ondo 的方法遵循一個熟悉的托管支持模式，該模式也已在其他資本市場的代幣化實驗中使用。

基礎的美國股票和 ETF 由受監管的經紀商持有，並配有在交易和轉帳之間的現金。此外，鏈上可見的代幣旨在反映該資產池的按比例份額，而非可能偏離實際市場價值的衍生品。

鑄幣和贖回是這一銜接的核心。代幣供應設計為隨著用戶創建和贖回基礎證券而擴張和收縮，而非依賴於僅在二級市場交易的固定流通量。這一過程應有助於保持價格接近淨資產價值。

Ondo 表示，用戶將能夠 24 小時、每週五天進行鑄幣和贖回。然而，代幣本身可以在加密錢包和去中心化應用之間全天候轉移，讓用戶即使在傳統交易所關閉時也能調整敞口。

定價是另一個關鍵因素。如果一個代幣旨在追蹤總經濟回報，它不能僅僅複製最後的交易股價。股息和公司行動必須被一致處理，以使鏈上估值反映每個工具的完整經濟。

Ondo 已經將 Chainlink 作為其官方預言機層。Chainlink 也討論過為每個代幣化股票建立定制數據源，結合價格變動和股息支付等事件。這些專門的 Chainlink 股息數據源將為協議、交易場所和風險系統提供每個上市代幣的單一參考價格。

簡而言之，該模型旨在將受監管的托管、持續的創建與贖回，以及高質量的預言機數據融合成一個能像股票持倉一樣運作，同時以加密速度運行的方案。

合規性嵌入到 Solana 代幣中

監管限制是 Ondo 設計的核心。由於這些工具參考受監管的證券，它們必須遵守傳統市場中的司法管轄範圍、投資者資格規則和轉讓限制。

Solana 的 Token Extensions 是此計劃的關鍵部分。其中，Transfer Hooks 允許在代幣轉移時自動運行代碼，直接在資產層面執行規則，而非依賴每個交易所或界面來監管行為。

例如，一次代幣轉移可以檢查發送者和接收者是否都被允許持有該資產，確認轉移是否在批准的區域內，甚至完全阻止轉入特定智能合約。此外，這些轉移鉤子在資產在生態系統中流轉時會伴隨其行為。

Ondo 不需要每個前端和去中心化金融 )DeFi( 協議都記住一套變動的規則手冊，而是可以將規則編碼到代幣標準中。不過，該公司仍需監控變化的法規，並隨著各司法管轄區政策框架的演變來更新邏輯。

為什麼選擇 Solana 作為網絡

從 Ondo 的角度來看，如果目標是讓股票敞口感覺像是日常加密用戶熟悉的事物，Solana 是一個自然的選擇。自 2023 年以來，該網絡已建立了大量的零售用戶，特別是在交易為中心的應用上。

Solana 以快速確認時間、低交易費用和重視幾乎即時執行的生態系文化而聞名。對於一個像股票持倉但又與穩定幣和迷因幣並列在錢包中的資產，這些特性難以忽視。

此外，還有明確的監管和風險考量。由於代幣持有人不是直接股東，Ondo 必須控制誰能獲得敞口以及這些頭寸如何轉移。Solana 的可程式化代幣標準使得這種控制可以在協議層面實現。

實務上，Solana 的 Token Extensions 允許 Ondo 設定資格條件、區域篩選和合約特定規則，作為資產行為的一部分。此外，通過將這些政策鏈上嵌入，Ondo 可以追求一致的執行，而非依賴每個交易場所和應用來以相同方式解讀限制。

你知道嗎？在 2025 年上半年，Solana 的日活躍地址約在 300 萬到 600 萬之間，有些日子高峰超過 700 萬。根據生態系統數據，平均交易費用約為每筆 $0.00025，區塊產生約每 400 毫秒一次。

用戶體驗可能的樣子

一旦產品上線，Ondo 預計用戶體驗會更接近受監管的投資平台，而非典型的 DeFi 代幣交換。然而，用戶在入門後，會通過標準的 Solana 錢包與持倉互動。

第一步是資格篩選。Ondo 的全球市場產品已定位於符合條件的非美國投資者，使用司法管轄範圍篩選和投資者類型檢查。在下單前，用戶需確認自己在允許的區域內，並符合相關要求。

入門流程可能更像開設經紀帳戶，而非僅連接錢包到去中心化交易所。由於代幣由美國註冊經紀商持有的基礎股票和 ETF 以及在途現金全額支持，存取必須通過了解你的客戶 )KYC 和其他合規流程。

獲得批准後，流程將更偏向加密原生：

你用支持該產品的支付資產（通常是穩定幣）為 Solana 錢包充值。

你選擇一個代碼並購買或鑄造代幣化版本。根據 Ondo，鑄幣和贖回每天運行 24 小時，每週五天，而在錢包和應用之間的轉移則是 24/7/365。

你像持有其他代幣一樣持有該頭寸，但它提供經濟敞口，包括股息效應，而非直接的股東權利或投票權。

這種模型是預期將代幣化股票在 Solana 上推廣到日常用戶的主要願景，結合了經紀類入門流程與錢包原生的投資組合管理。

優點與結構限制

其吸引力很直觀。如果 Ondo 成功，股票和 ETF 的敞口可能開始像標準的 Solana 代幣一樣運作。用戶可以體驗到比傳統經紀流程更快的結算速度和更便捷的頭寸轉移。

即使美國市場轉向 T+1 結算，一個工作日的延遲與幾秒的延遲在本質上是不同的。此外，更快的結算對於希望快速在不同場所轉移價值或在鏈上協議中部署頭寸的用戶來說尤為重要。

然而，這個結構也有內建的限制。Ondo 的文件強調，持有人僅獲得經濟敞口。基礎股票及其相關的股東權利仍由持有證券的受監管托管和經紀機構持有。

存取權受到司法管轄範圍和投資者資格的限制，因為支持資產位於嚴格監管的環境中。一旦用戶通過必要的檢查，他們的鏈上體驗應類似於管理其他 Solana 代幣，除了轉移規則已內嵌於資產中。

市場機制引入了進一步的依賴。為了讓代幣價格能緊密追蹤實際工具，流動性必須充足，鏈上價格必須與鏈下市場保持一致，且股息和拆分等公司行動必須無縫反映。

這也是為什麼 Ondo 將經紀商托管和預言機層視為核心基礎設施，而非可選的附加項。如果托管流程或數據源失效，鏈上股票般行為的承諾就會開始削弱，不管用戶界面看起來多麼順暢。

你知道嗎？T+1 結算意味著交易在交易日後一個工作日完全結算。如果你在星期一買入股票，通常會在星期二結算，假設沒有市場假日。在美國，這在 2024 年 5 月 28 日成為大多數證券的標準，取代了較早的 T+2 週期。

上市前需關注的主要問題

從現在到 2026 年初的目標，幾個細節將決定這次推出對加密和傳統市場的影響力。此外，監管機構和市場結構專家已經密切關注類似產品。

以下是隨著 Solana 推出臨近，值得追蹤的主要項目：

推出名單：第一天支持哪些股票和 ETF，以及 Ondo 是否保持其在其他鏈上使用的相同托管支持框架。

存取規則：非美國資格、司法管轄範圍限制和 KYC 檢查的實施方式，以及用戶資格變更時的處理。

托管與支持：基礎股票和 ETF 的存放位置，以及鑄幣和贖回的運作方式，尤其是在市場壓力期間。

定價與事件：Chainlink 預言機如何處理市場價格和公司行動（如股息、拆分和合併）。

鏈上控制：Solana Token Extensions（包括 Transfer Hooks）的使用程度，以及內嵌轉移規則的嚴格程度。

最後，投資者理解的監管審查也值得關注。監管機構和行業團體已警告，與股票掛鉤的代幣可能會讓用戶困惑，尤其是在它們提供經濟敞口但不具備正式股東權利時。這種壓力可能會影響 Ondo 的披露內容，並限制產品在推出時的範圍。

總結來說，Ondo 將美國股票和 ETF 敞口移到 Solana 的計劃，結合了受監管的托管、全天候鏈上轉移和內嵌合規性。如果按計劃執行，可能為將傳統市場引入高速公共區塊鏈提供一個新範例，同時測試在不授予完整股權所有權的情況下，代幣化能走多遠。