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【利率走勢反轉：降息時間表再次推遲】

CME聯邦基金期貨數據釋放重磅信號。1月份联准会降息的概率已經跌到不足15%，而保持利率不變的可能性反而竄升至85%以上。華爾街的預期徹底改變了。

市場現在把目光投向更遠的地方——3月成了新的焦點時間窗口。不過這個概率剛超過40%，說明對3月能否啓動降息週期，華爾街心裏也沒底。

幾個關鍵的點值得關注：

首先是首次降息規模的預期收縮。50基點（0.5%）的降息概率已經壓到5%以下，市場已經放棄了那些激進的幻想。其次，未來三個月的通脹數據成了生死攸關的決定因素。任何通脹反彈的跡象都足以徹底推翻現有的時間表。再加上联准会主席在政治壓力和經濟數據之間不斷平衡，這場博弈的復雜程度超出想象。

最值得警惕的是：3月降息的概率連50%都沒破。這說明聯儲內部分歧很大，一條新聞、一組數據就可能讓整個計劃徹底改寫。

對於持倉者來說，這種不確定性才是最大的殺手。比特幣、以太坊這些風險資產怎麼走，完全取決於利率預期何時真正落地。